Cổ phiếu Tesla hồi phục nhưng 3 vấn đề cấu trúc vẫn tồn tại

Tóm tắt: Tesla (NASDAQ:TSLA) tăng 4% tuần này nhưng giảm 24% YTD, P/E 306x. Ba vấn đề cấu trúc: lợi nhuận 1,4%, chi phí tăng 47% do gói lương 1 nghìn tỷ, capex 2026 >25 tỷ USD.

Hiệu suất cổ phiếu và định giá

Giá cổ phiếu dao động quanh $345, tăng 4% tuần qua, nhưng giảm 13,5% trong tháng và 23,8% YTD. Vốn hoá thị trường ~1,4 nghìn tỷ USD, P/E 306x, mục tiêu trung bình của các nhà phân tích $396, dự đoán thị trường $326 (giảm 5,8%).

Ba vấn đề cấu trúc

Lợi nhuận vận hành thấp

Q2 2024 lợi nhuận vận hành chỉ 1,4%, giảm 56,9% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu tín dụng quy định giảm mạnh, chỉ còn $146 triệu.

Chi phí vận hành tăng do gói lương

Gói lương của Musk ~1 nghìn tỷ USD, làm chi phí vận hành tăng 47%, ảnh hưởng tới lợi nhuận.

Chi tiêu vốn khổng lồ

Capex 2026 dự kiến >25 tỷ USD, gấp 3 lần năm 2023. Đầu tư vào Optimus, Cybercab, robotaxi, FSD, Dojo, sản xuất chip, khai thác lithium, nhà máy năng lượng mặt trời Texas, và Roadster mới.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Khuyến nghị: Cân nhắc giảm vị thế hoặc chờ đợt điều chỉnh giá. Rủi ro cao do lợi nhuận thấp, chi phí tăng và capex bùng nổ. Nếu tin vào triển vọng dài hạn, có thể giữ một phần nhỏ, nhưng không nên tăng tỷ trọng.