Cổ phiếu Zscaler lao dốc 30%: Cơ hội mua hay bẫy giảm giá?
Cổ phiếu Zscaler (NASDAQ: ZS) vừa trải qua một đợt bán tháo mạnh mẽ, giảm hơn 30% sau khi công ty an ninh mạng này công bố triển vọng kinh doanh quý tiếp theo không như kỳ vọng. Với việc giá cổ phiếu đã giảm một nửa trong năm qua, nhiều nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu đây có phải là cơ hội bắt đáy hấp dẫn.
Lý do khiến cổ phiếu Zscaler bị bán tháo mạnh mẽ
Mặc dù kết quả kinh doanh quý 3 đạt kết quả khả quan, triển vọng tương lai và sự ra đi của hai nhân sự cấp cao mảng bán hàng đã khiến giới đầu tư lo ngại. Dự báo doanh thu quý 4 tăng trưởng 22% đạt 875-878 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng 878,6 triệu USD của thị trường. Tốc độ tăng trưởng doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) năm tài chính 2027 cũng chỉ đạt 16-17%, gây thất vọng cho giới phân tích.
Việc thâu tóm Red Canary dù mang lại kết quả tốt nhưng cũng vô tình vạch trần sự suy yếu trong mảng kinh doanh cốt lõi của Zscaler. Nếu loại trừ Red Canary, tăng trưởng ARR mới của công ty chỉ đạt vỏn vẹn 9.5%.
Điểm sáng từ khách hàng hiện hữu và giải pháp AI
Dù gặp khó khăn trong việc tìm kiếm khách hàng mới, Zscaler vẫn giữ chân tốt khách hàng cũ với tỷ lệ duy trì doanh thu thuần (net dollar retention rate) đạt 115%. Các giải pháp trí tuệ nhân tạo (AI) như AI Protect ghi nhận hơn 100 triệu USD doanh số đặt trước hàng năm. Bên cạnh đó, mô hình cấp phép linh hoạt Z-Flex cũng vượt mốc 1 tỷ USD giá trị hợp đồng.
Kết quả kinh doanh quý 3 thực tế vẫn rất ấn tượng với doanh thu tăng 25% đạt 850,5 triệu USD và EPS điều chỉnh đạt 1,08 USD, vượt xa dự báo trước đó của ban lãnh đạo.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư Việt Nam quan tâm đến nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ, đợt sụt giảm 30% của Zscaler mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu với mức định giá hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, rủi ro từ việc thay đổi bộ máy bán hàng và sự chậm lại của mảng kinh doanh cốt lõi là điều cần lưu ý. Nhà đầu tư nên giải ngân từng phần thay vì tất tay, đồng thời theo dõi sát sao khả năng tối ưu hóa chi phí và giữ chân khách hàng của doanh nghiệp trong các quý tới.