Cơn sốt AI: Big Tech tăng vay nợ, thị trường có rủi ro?

Cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang khiến các tập đoàn công nghệ lớn (hyperscalers) tăng cường phát hành trái phiếu và vay nợ để tài trợ cho hạ tầng. Dù vậy, mức độ đòn bẩy của họ vẫn được đánh giá là an toàn hơn so với mặt bằng chung của thị trường tài chính toàn cầu.

Big Tech tăng tốc vay nợ để chạy đua vũ trang AI

Các công ty công nghệ hàng đầu Mỹ đang đổ những khoản tiền khổng lồ chưa từng có vào chip, máy chủ, trung tâm dữ liệu và mạng lưới để xây dựng năng lực AI. Việc chi tiêu này ngày ngày càng được tài trợ nhiều hơn bằng việc phát hành nợ mới, dấy lên lo ngại rằng các gã khổng lồ công nghệ có thể bị quá tải bảng cân đối kế toán và trở nên đòn bẩy hơn theo thời gian.

Mối lo ngại này càng lớn khi chi phí vốn (capex) tiếp tục tăng và dòng tiền hoạt động bị thắt chặt. Trong những quý gần đây, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn đã đẩy mạnh hoạt động đi vay, khiến nhiều người lo ngại về tính linh hoạt tài chính của họ.

So sánh đòn bẩy: Big Tech so với phần còn lại của thị trường

Mặc dù nợ của các doanh nghiệp AI tăng lên, các chuyên gia chỉ ra rằng dòng tiền cực mạnh từ mảng kinh doanh cốt lõi vẫn giúp họ duy trì tỷ lệ đòn bẩy ròng ở mức an toàn. Ngược lại, phần còn lại của thị trường chứng khoán, đặc biệt là các doanh nghiệp truyền thống, lại đang có mức đòn bẩy tài chính cao hơn và dễ bị tổn thương hơn trước môi trường lãi suất cao.

Lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư Việt Nam, việc theo dõi dòng vốn và tỷ lệ nợ của các doanh nghiệp công nghệ trong nước là rất quan trọng. Khi đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ hoặc các doanh nghiệp đang chuyển đổi số, cần ưu tiên những doanh nghiệp có dòng tiền hoạt động mạnh mẽ và kiểm soát tốt tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, tránh các doanh nghiệp lạm dụng đòn bẩy tài chính quá đà để chạy theo xu hướng AI.