Đầu tư Anthropic qua Destiny Tech100: Cơ hội hay bẫy giá cao?
Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đang khiến các nhà đầu tư cá nhân ráo riết tìm cách sở hữu cổ phần của Anthropic trước khi công ty này tiến hành IPO. Một trong những phương thức phổ biến được thảo luận trên các diễn đàn như WallStreetBets là thông qua quỹ Destiny Tech100 (NYSE: DXYZ). Tuy nhiên, việc tiếp cận các "kỳ lân" công nghệ này không hề đơn giản và tiềm ẩn nhiều rủi ro về định giá.
Danh mục đầu tư AI của Destiny Tech100 có gì?
Destiny Tech100 cho phép các nhà đầu tư đại chúng tiếp cận với các công ty công nghệ tư nhân vốn thường chỉ dành cho các quỹ đầu tư mạo hiểm. Theo báo cáo ngày 30/6, quỹ đạt giá trị tài sản ròng (NAV) là 34,30 USD/cổ phiếu. Điểm nhấn lớn nhất là khoản đầu tư 100 triệu USD vào Anthropic hiện đã được định giá lên tới 235,7 triệu USD.
Ngoài Anthropic, quỹ còn tiết lộ các khoản giải ngân mới sau quý 2 bao gồm 150 triệu USD vào OpenAI, 15 triệu USD vào Fluidstack và 4 triệu USD vào Boom. Nếu các công ty này tiếp tục tăng trưởng trước khi IPO, cổ đông của DXYZ sẽ được hưởng lợi mà không cần đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe của thị trường vốn tư nhân.
Rủi ro từ chênh lệch NAV và sự pha loãng cổ phiếu
Mặc dù mang lại cơ hội sở hữu các cổ phiếu AI hàng đầu, nhưng mức giá gia nhập là một bài toán khó. Destiny Tech100 thường xuyên giao dịch ở mức chênh lệch (premium) rất cao so với giá trị tài sản ròng thực tế. Hơn nữa, định giá của các công ty tư nhân dựa trên các vòng gọi vốn và đánh giá chủ quan thay vì thị trường giao dịch liên tục.
Một rủi ro khác cần lưu ý là chương trình bán cổ phiếu trực tiếp (at-the-market). Từ tháng 4 đến tháng 6, quỹ đã bán ra 17,19 triệu cổ phiếu với giá trung bình 41,82 USD, thu về khoảng 715,4 triệu USD. Việc phát hành thêm cổ phiếu nhanh chóng có thể làm thay đổi cấu trúc sở hữu và gây áp lực lên giá thị trường.
Động thái của các quỹ lớn và bài học cho nhà đầu tư Việt Nam
Sự quan tâm từ các quỹ đầu cơ đang gia tăng. Saba Capital hiện là cổ đông lớn nhất được niêm yết với hơn 644.000 cổ phiếu tính đến cuối tháng 6. Tuy nhiên, các quỹ lớn thường có chiến lược phòng vệ hoặc tận dụng sự hội tụ giữa giá thị trường và NAV, điều mà nhà đầu tư cá nhân khó thực hiện được.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Việc đầu tư vào các quỹ ủy thác như DXYZ để đón đầu làn sóng AI quốc tế là một chiến lược thú vị nhưng cần sự kỷ luật cao. Nhà đầu tư không nên chỉ tập trung vào sự hào nhoáng của Anthropic hay OpenAI. Thay vào đó, hãy theo dõi sát sao giá trị NAV báo cáo, số lượng cổ phiếu đang lưu hành và mức chênh lệch giá. Tại thị trường Việt Nam, bài học về việc mua đuổi các tài sản có mức premium quá cao so với giá trị thực luôn dẫn đến những đợt điều chỉnh đau đớn. Hãy kiên nhẫn chờ đợi mức giá hợp lý thay vì rơi vào bẫy tâm lý FOMO trước thềm IPO của các gã khổng lồ AI.