Định giá Nvidia chạm đáy nhiều năm dù doanh thu kỷ lục

Nvidia (NVDA) chứng kiến định giá giảm sâu về mức thấp nhất kể từ năm 2019, dù doanh thu liên tục lập kỷ lục nhờ làn sóng AI. Chỉ số P/E tương lai (forward P/E) của hãng giảm xuống còn 22,22x, thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh.

Định giá Nvidia hấp dẫn hơn các đối thủ bán dẫn

Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, hệ số P/E tương lai của Nvidia đã giảm xuống mức 22,22x, tương đương mức định giá vào tháng 6/2019 (22,47x). Để so sánh, đối thủ AMD hiện giao dịch ở mức P/E tương lai 73,53x, trong khi Intel lên tới 136,99x.

Sự sụt giảm định giá này không xuất phát từ kết quả kinh doanh kém. Doanh thu tài khóa 2026 của Nvidia đạt 215,9 tỷ USD, tăng 65% so với cùng kỳ năm ngoái. Giới phân tích dự báo doanh thu của hãng sẽ đạt 392,7 tỷ USD trong năm tài chính hiện tại, vượt xa mức 34,6 tỷ USD của AMD và 52,9 tỷ USD của Intel.

Sự dịch chuyển của dòng vốn đầu tư AI

Áp lực giảm định giá của Nvidia đến từ sự thay đổi khẩu vị của nhà đầu tư và lo ngại về chi phí đầu tư AI. Thị trường đã chuyển dịch qua nhiều giai đoạn: từ tập trung vào GPU sang lo ngại cạnh tranh từ chip tự phát triển của Amazon và Google, rồi đến CPU cho Agentic AI.

Gần đây, dòng tiền tìm đến các nhà sản xuất chip nhớ và lưu trữ để tối ưu lợi nhuận. Cổ phiếu Micron (MU) đã tăng 639% trong 12 tháng qua, trong khi Sandisk (SNDK) tăng hơn 3.400% trước khi bước vào nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Cơ hội nào cho nhà đầu tư Việt Nam?

Việc Nvidia chạm mức định giá thấp kỷ lục mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu công nghệ đầu ngành cho các nhà đầu tư dài hạn. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, sự dịch chuyển dòng vốn từ GPU sang chip nhớ và hạ tầng phụ trợ là tín hiệu quan trọng để cơ cấu danh mục, tập trung vào các doanh nghiệp công nghệ trong nước có liên kết chuỗi cung ứng bán dẫn hoặc cung cấp dịch vụ phần mềm AI.