Dollar Tree nhận 383 triệu USD hoàn thuế, phí: Tăng trưởng lưu lượng khách bền vững?

Dollar Tree (DLTR) nhận khoản hoàn thuế lớn và lãi suất

Dollar Tree, Inc. (NASDAQ:DLTR) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II fiscal với doanh thu ròng đạt 4,9 tỷ USD, tăng 7,0% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, đà tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc tăng giá trị trung bình mỗi hóa đơn (average ticket) lên 3,3%, trong khi lượng khách hàng (customer traffic) chỉ nhích nhẹ 0,4%. Đây là yếu tố quan trọng đặt ra bài toán cho chiến lược tái đầu tư của Dollar Tree.

Cụ thể, Dollar Tree đã nhận được 369 triệu USD tiền hoàn thuế quan và 14 triệu USD tiền lãi liên quan. Hãng dự định sử dụng một phần khoản tiền này để cải thiện giá trị cho khách hàng, đẩy mạnh hoạt động marketing và nâng cấp điều kiện cửa hàng. Mục tiêu là biến lợi ích lợi nhuận tạm thời thành sự gắn kết mạnh mẽ hơn với khách hàng.

Tái đầu tư và những tín hiệu ban đầu

Sau khi trừ đi 22 triệu USD chi phí giá vốn hàng bán và 13 triệu USD các khoản thuế phí nhất định, khoản hoàn thuế đã giúp biên lợi nhuận gộp (gross margin) tăng thêm 680 điểm cơ bản. Bao gồm cả tiền lãi và 15 triệu USD tái đầu tư vào chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A), khoản lợi ích ròng kết hợp đã làm tăng biên lợi nhuận hoạt động (operating margin) thêm 650 điểm cơ bản và đóng góp 1,31 USD vào EPS pha loãng.

Đáng chú ý, lưu lượng khách hàng đã có dấu hiệu tích cực trở lại sau ba quý liên tiếp sụt giảm. Dù mức tăng chỉ là 0,4%, sự thay đổi về hướng đi này diễn ra song song với việc mở rộng danh mục sản phẩm đa dạng mức giá (multi-price assortment). Dollar Tree đã chuyển đổi hoặc bổ sung khoảng 710 cửa hàng sang định dạng đa giá, nâng tổng số lên khoảng 6.600 cửa hàng. Việc có nhiều lựa chọn giá hơn giúp Dollar Tree phục vụ khách hàng tốt hơn ngoài mức giá truyền thống 1,25 USD.

Ngoài ra, Dollar Tree cũng đã mở mới 75 cửa hàng, nâng tổng số địa điểm lên 9.436 trên khắp Hoa Kỳ và Canada vào cuối quý.

Đánh giá cho nhà đầu tư Việt Nam

Biên lợi nhuận gộp của Dollar Tree đã tăng tới 850 điểm cơ bản, đạt 42,9%. Sau khi loại trừ lợi ích ròng từ khoản hoàn thuế, vẫn còn khoảng 170 điểm cơ bản tăng trưởng. Phần còn lại chủ yếu đến từ việc giảm thuế suất, cải thiện tỷ lệ hao hụt (shrink) và đòn bẩy chi phí cố định (occupancy leverage), dù bị ảnh hưởng bởi cơ cấu doanh thu.

Dự báo cho quý III, Dollar Tree kỳ vọng doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương (comparable-store sales) sẽ tăng trưởng 3% đến 4%. Cả năm, hãng cũng đặt mục tiêu tăng trưởng tương đương 3% đến 4% và mở mới khoảng 400 cửa hàng.

Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu việc mở rộng danh mục sản phẩm đa giá có thực sự thúc đẩy tần suất mua sắm của khách hàng hay chỉ đơn thuần làm tăng giá trị mỗi lần giao dịch. Dollar Tree cần chứng minh được khả năng tạo ra tăng trưởng lưu lượng khách bền vững để khoản tái đầu tư này thực sự mang lại hiệu quả lâu dài.