Đòn bẩy cổ phiếu đơn cho nhà đầu tư Mỹ rẻ hơn châu Âu
Nhà đầu tư bán lẻ tại Mỹ đang được tiếp cận các hợp đồng đòn bẩy cổ phiếu đơn với mức ký quỹ chỉ 15% giá trị vị thế, thấp hơn mức 20% bắt buộc ở Liên minh châu Âu (EU) và Vương quốc Anh (UK). Sự chênh lệch này không chỉ mang lại lợi thế chi phí mà còn đi kèm với ít biện pháp bảo vệ nhà đầu tư hơn so với các quy định châu Âu.
So sánh mức ký quỹ giữa Mỹ và châu Âu
Theo phân tích của FM Intelligence, mức ký quỹ tối thiểu (margin floor) ở Mỹ được đặt ở mức 15% cho các hợp đồng futures chứng khoán không được bảo hiểm, trong khi EU/UK yêu cầu 20%. Quy định này đã được áp dụng từ tháng 12/2020 sau khi SEC và CFTC giảm yêu cầu ký quỹ cho các vị thế futures không được bảo hiểm.
Chi tiết các hồ sơ đăng ký mới
Trong vòng hai tuần, ba sàn giao dịch đã nộp Form 1‑N tới SEC: Coinbase Derivatives (01/09), Bitnomial (04/09) và North American Derivatives Exchange (14/09). Các hồ sơ này nhằm niêm yết các hợp đồng futures cổ phiếu đơn không có thời hạn, thanh toán bằng tiền mặt và được tài trợ qua các khoản thanh toán định kỳ.
Quy định bảo vệ nhà đầu tư ở EU/UK
Ở châu Âu, một hợp đồng CFD (Contract for Difference) cho cổ phiếu đơn phải tuân thủ các quy định nghiêm ngặt: giới hạn đòn bẩy, cơ chế đóng vị thế khi ký quỹ giảm, bảo vệ cân bằng âm, cảnh báo rủi ro tiêu chuẩn và cấm các ưu đãi giao dịch. Những quy định này không áp dụng cho các futures chứng khoán ở Mỹ.
Hệ quả thực tiễn
Do các biện pháp bảo vệ này, mức đòn bẩy thực tế cho các hợp đồng perpetual crypto ở EU đã giảm từ 10x xuống 2x. Ngược lại, nhà đầu tư Mỹ có thể tiếp cận đòn bẩy cao hơn với chi phí ký quỹ thấp hơn, nhưng đồng thời phải chịu rủi ro lớn hơn nếu thị trường biến động mạnh.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Sự chênh lệch về mức ký quỹ và quy định bảo vệ giữa Mỹ và châu Âu mở ra cơ hội đa dạng hoá danh mục đầu tư qua các sàn quốc tế. Tuy nhiên, nhà đầu tư Việt Nam cần cân nhắc kỹ lưỡng rủi ro liên quan đến đòn bẩy cao và thiếu các cơ chế bảo vệ như ở EU. Hãy luôn theo dõi các quy định địa phương và lựa chọn sàn giao dịch uy tín để bảo vệ vốn đầu tư của mình.