eBay vs Macy's: Cổ phiếu bán lẻ nào đáng mua năm 2026?

eBay mô hình công nghệ biên lợi nhuận cao đối đầu Macy's bán lẻ truyền thống đang tái cơ cấu. Lựa chọn đầu tư phụ thuộc khẩu vị rủi ro.

eBay: Nền tảng số hóa, biên lợi nhuận lớn

eBay kết nối người mua - người bán toàn cầu, không giữ hàng tồn kho. Tập trung ngách: xe cộ, đồ sưu tầm, hàng tân trang. GameStop đề xuất mua lại giá 125 USD/cổ phiếu (tháng 6/2026) gây biến động sở hữu.

Tài chính 2025: Doanh thu 11,1 tỷ USD (tăng 7,9%). Lợi nhuận ròng 2 tỷ USD. Biên lợi nhuận ròng 18,3%. Nợ/Vốn chủ sở hữu 1,6x. Tỷ lệ thanh toán hiện hành 1,1x. Dòng tiền tự do đạt 1,7 tỷ USD.

Macy's: Bán lẻ đa kênh đối mặt áp lực chi phí

Macy's vận hành chuỗi cửa hàng vật lý Bloomingdale's và Bluemercury. Doanh thu hỗ trợ bởi thỏa thuận thẻ tín dụng với Citigroup.

Tài chính 2025: Doanh thu 22,6 tỷ USD (giảm 1,7%). Lợi nhuận ròng 642 triệu USD. Biên lợi nhuận ròng thấp 2,8% do chi phí mặt bằng và tồn kho lớn.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

eBay sở hữu mô hình tài sản nhẹ (asset-light), biên lợi nhuận vượt trội (18,3% so với 2,8% của Macy's) và dòng tiền tự do mạnh. Nhà đầu tư Việt Nam nên ưu tiên cổ phiếu eBay để phòng vệ lạm phát chi phí vận hành. Macy's chỉ phù hợp nếu muốn đầu tư phục hồi giá trị tài sản vật lý.