ETHB: ETF Ethereum được ưa chuộng nhất hiện nay

Thị trường ETF Ethereum sôi động: ETHB dẫn đầu dòng vốn

Thị trường tiền mã hóa đang có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, tuy nhiên, năm 2026 vẫn là một năm đầy thử thách đối với các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay niêm yết tại Mỹ. Dù có những tín hiệu tích cực, IBIT của iShares Bitcoin Trust vẫn giảm 11,6% và ETHA của iShares Ethereum Trust giảm 18,1% trong năm nay. Dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay tại Mỹ cũng chỉ đạt 565 triệu USD.

Tuy nhiên, ẩn sâu dưới bề mặt đó là một câu chuyện thú vị. Quỹ iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) của BlackRock đang thu hút vốn nhanh hơn bất kỳ sản phẩm Ethereum nào khác trên thị trường.

ETHB: Điểm khác biệt tạo nên sức hút

Kể từ khi ra mắt vào tháng 3, ETHB đã huy động được hơn 650 triệu USD, vượt xa con số 85 triệu USD của ETHA trong cùng kỳ. Hiện tại, ETHA đang quản lý khoảng 8,6 tỷ USD tài sản, trong khi ETHB đạt khoảng 872 triệu USD.

Về cơ bản, hai quỹ này gần như tương đồng: đều theo dõi giá ether và có tỷ lệ phí quản lý 0,25%. Tuy nhiên, có một điểm khác biệt quan trọng: staking.

Staking là quá trình người nắm giữ khóa ether của họ để hỗ trợ xác thực giao dịch trên mạng Ethereum, đổi lại nhận được phần thưởng. Điều này cho phép nhà đầu tư kiếm lợi suất trên tài sản tiền mã hóa của mình đồng thời đóng góp vào sự bảo mật của mạng lưới.

Trong khi ETHA chỉ đơn thuần nắm giữ ether, ETHB thực hiện staking từ 70% đến 95% số lượng nắm giữ (hiện tại khoảng 77%) và chi trả phần thưởng thu được dưới dạng tiền mặt hàng tháng cho cổ đông. BlackRock giữ lại 18% phần thưởng này như một khoản phí.

Lợi suất hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng

Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận ròng của ETF này vào khoảng 1,72%, dựa trên số liệu 30 ngày gần nhất của nhà phát hành. Tính trên tổng lợi suất, kể từ khi ETHB bắt đầu giao dịch, quỹ đã tăng khoảng 18%, nhỉnh hơn mức 17,5% của ETHA trong cùng khoảng thời gian, với thu nhập từ staking đóng góp vào sự khác biệt này.

ETHB không phải là ETF Ethereum niêm yết tại Mỹ đầu tiên cung cấp tính năng staking. Grayscale đã đi trước BlackRock vào tháng 10 năm ngoái với việc kích hoạt tính năng này trên Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) và Grayscale Ethereum Staking Mini ETF (ETH).

ETHE, với phí quản lý 2,5%, phân phối phần thưởng dưới dạng tiền mặt tương tự ETHB. Trong khi đó, ETH, với phí chỉ 0,15%, giữ lại phần thưởng và tái đầu tư vào quỹ, làm tăng lượng ether hỗ trợ cho mỗi cổ phiếu.

ETHA vẫn là quỹ ETF Ethereum niêm yết lớn nhất tại Mỹ, theo sau là ETH của Grayscale (2,2 tỷ USD), ETHE của Grayscale (1,9 tỷ USD) và Fidelity Ethereum Fund (FETH) (1,4 tỷ USD).

Tuy nhiên, nếu dòng vốn dẫn đầu của ETHB tiếp tục duy trì, quỹ này có thể nhanh chóng leo lên các vị trí cao hơn.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Việc BlackRock xây dựng một quỹ riêng biệt thay vì bổ sung tính năng staking vào ETHA cho thấy sự cân nhắc kỹ lưỡng. Một phần lý do là không phải nhà đầu tư nào cũng sẵn sàng chấp nhận rủi ro bổ sung từ staking, chẳng hạn như khả năng bị slashing (hình phạt khiến validator mất một phần ether đã stake do hành vi sai trái hoặc lỗi kỹ thuật).

Tuy nhiên, về lâu dài, nếu staking chứng tỏ được sự an toàn và đáng tin cậy dưới sự quản lý của các tổ chức, các quỹ có tính năng staking có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn so với các quỹ chỉ nắm giữ ether. Lợi suất cộng thêm này có thể khiến chúng trở thành lựa chọn mặc định. Dòng vốn ban đầu của ETHB cho thấy một bộ phận không nhỏ nhà đầu tư đã nhận ra tiềm năng này.

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, việc theo dõi sát sao diễn biến của các quỹ ETF Ethereum như ETHB có thể mang lại những góc nhìn giá trị về xu hướng đầu tư tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính phái sinh liên quan, đặc biệt là khi thị trường ngày càng chuyên nghiệp hóa và các sản phẩm phức tạp hơn dần trở nên phổ biến.