eToro, Alpaca được SEC duyệt tài khoản không tiền mặt

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa cấp thư miễn trừ (no-action relief) cho eToro USA Securities và Alpaca Securities, cho phép hai công ty vận hành các tài khoản môi giới không trực tiếp nắm giữ tiền mặt của khách hàng. Thay vì giữ tiền tại công ty chứng khoán, tiền của người dùng sẽ được lưu ký tại các ngân hàng đối tác hoặc đơn vị chuyển tiền được cấp phép.

Cơ chế tài khoản không tiền mặt và quy định vốn

Theo văn bản hướng dẫn từ SEC, mô hình này quy định cụ thể mức vốn an toàn tối thiểu và cách thức luân chuyển dòng tiền:

• eToro: Đóng vai trò môi giới giới thiệu (introducing broker), chuyển tiếp tài khoản sang đơn vị thanh toán bù trừ, cần duy trì mức vốn ròng tối thiểu chỉ 5.000 USD.
• Alpaca: Tự thực hiện lưu ký và bù trừ giao dịch, phải duy trì mức vốn tối thiểu 250.000 USD hoặc 2% tổng dư nợ ròng (chọn mức lớn hơn).

Cơ chế này cho phép tài khoản chứng khoán liên kết trực tiếp với tài khoản ngân hàng, ví tiền mã hóa hoặc dịch vụ chuyển tiền kiều hối của bên thứ ba. Khi khách hàng đặt lệnh mua cổ phiếu, tiền sẽ được trích xuất tức thì từ nguồn ngoài để thanh toán trong chu kỳ T+1. Ngược lại, khi bán chứng khoán, tiền thu về sẽ tự động chuyển hoàn về tài khoản ngoài trước giờ đóng cửa của ngày làm việc tiếp theo.

Lợi ích cho dòng vốn ngoại và rủi ro pháp lý

Đại diện công ty luật Lowenstein Sandler nhận định, cấu trúc này giúp giảm thiểu đáng kể chi phí chuyển đổi ngoại tệ, tạo hành lang thông thoáng cho khách hàng quốc tế muốn tiếp cận thị trường chứng khoán Mỹ. Điển hình, công ty môi giới Valbury tại Indonesia và ngân hàng số bunq tại Hà Lan đang hợp tác với Alpaca để mở rộng giao dịch cổ phiếu Mỹ cho người dùng nội địa.

Tuy nhiên, SEC nhấn mạnh một số lưu ý quan trọng về quyền lợi nhà đầu tư:

• Không được bảo vệ bởi SIPC: Khoản tiền nằm tại các tổ chức thanh toán trung gian bên ngoài không thuộc phạm vi bảo vệ của Tổng công ty Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán (SIPC).
• Yêu cầu tách bạch vốn: Các đơn vị chuyển tiền không được phép gộp quỹ khách hàng với tài sản riêng và phải liên tục duy trì giấy phép hoạt động hợp lệ.

Góc nhìn cho nhà đầu tư Việt Nam

Mô hình liên kết thanh toán linh hoạt này phản ánh nỗ lực toàn cầu hóa thị trường chứng khoán Mỹ của các fintech. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, đây là tín hiệu tích cực mở ra cơ hội giao dịch cổ phiếu quốc tế một cách liền mạch, giảm bớt khâu trung gian chuyển đổi ngoại tệ trong tương lai.

Dẫu vậy, nhà đầu tư trong nước cần hết sức thận trọng về mặt pháp lý. Quy định quản lý ngoại hối hiện hành của Việt Nam vẫn còn khắt khe đối với việc chuyển tiền ra nước ngoài để đầu tư tài chính. Đồng thời, việc tiền mặt nằm ngoài tài khoản chứng khoán đồng nghĩa với việc bạn mất đi lớp lá chắn bảo hiểm SIPC đối với phần tiền chưa giải ngân, đòi hỏi người dùng phải chủ động kiểm soát rủi ro đối tác thứ ba.