Giá vàng: Lực cầu đầu tư bù đắp sự chậm lại của ngân hàng TW

Dữ liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy lượng mua vàng ròng của các ngân hàng trung ương trong tháng 7 đã giảm hơn một nửa. Tuy nhiên, giá vàng vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục nhờ sự trở lại mạnh mẽ của nhu cầu đầu tư, đặc biệt là từ các quỹ ETF, thay vì chỉ dựa vào lực mua từ khu vực chính thức như trước đây.

Ngân hàng trung ương giảm tốc độ mua ròng vàng

Trong tháng 7, lượng mua ròng từ khu vực chính thức đã giảm 54%, xuống còn 23 tấn so với mức 51 tấn của tháng 6. Trung Quốc và Ba Lan vẫn là những quốc gia dẫn đầu với khối lượng mua lần lượt là 20 tấn và 8 tấn. Ngược lại, Nga, Thổ Nhĩ Kỳ và Uzbekistan đã thực hiện bán ra một lượng nhỏ để quản lý dự trữ và chốt lời ở mức giá thuận lợi.

Mặc dù có sự sụt giảm trong ngắn hạn, WGC nhận định rằng các ngân hàng trung ương vẫn đang trên đà có một năm mua ròng mạnh mẽ. Các nhà phân tích từ BMO cho rằng hoạt động mua vào của khu vực chính thức vẫn ở mức cao so với tiêu chuẩn lịch sử, tiếp tục tạo nền tảng vững chắc hỗ trợ thị trường vàng toàn cầu.

Dòng vốn từ các quỹ ETF trở thành động lực mới

Khi lực mua từ các ngân hàng trung ương hạ nhiệt, các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đã nhanh chóng lấp đầy khoảng trống. Các quỹ ETF vàng vật chất toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào ròng đạt 3 tỷ USD trong tháng 7, chấm dứt chuỗi hai tháng rút vốn liên tiếp. Tổng lượng nắm giữ tăng thêm 23 tấn, gần như tương đương với lượng mua của các ngân hàng trung ương trong cùng kỳ.

Khu vực châu Á vẫn đóng góp lớn nhất vào đà tăng trưởng từ đầu năm, tiếp theo là châu Âu. Điều này cho thấy tâm lý thị trường đang chuyển dịch, không còn phụ thuộc hoàn toàn vào động thái của các ngân hàng trung ương mà bắt đầu phản ứng mạnh với các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất và dữ liệu việc làm từ Mỹ.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, sự chuyển dịch từ lực mua của ngân hàng trung ương sang lực cầu đầu tư (ETF) là tín hiệu cần theo dõi sát sao. Khi các quỹ ETF quay lại mua ròng, giá vàng thế giới thường có xu hướng biến động nhạy bén hơn với các báo cáo kinh tế Mỹ và quyết định lãi suất của Fed. Nhà đầu tư trong nước nên thận trọng với các nhịp điều chỉnh ngắn hạn, đồng thời cân đối tỷ trọng giữa vàng miếng SJC và vàng nhẫn trong bối cảnh chênh lệch giá thế giới và trong nước vẫn đang được thu hẹp bởi các chính sách điều hành mới.