Goldman Sachs: Hạ tầng AI đẩy lạm phát Mỹ tăng thêm 0,5%
Theo phân tích mới nhất từ Goldman Sachs, việc xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu đang thúc đẩy lạm phát tại các nền kinh tế phát triển. Dự báo chỉ số lạm phát lõi PCE của Mỹ có thể tăng thêm tới 50 điểm cơ bản (0,5%) trước khi hạ nhiệt dần vào năm 2027.
Áp lực lạm phát từ phần cứng và linh kiện AI
Goldman Sachs nhấn mạnh rằng tác động của AI lên lạm phát chủ yếu đến từ áp lực giá trực tiếp của các thiết bị phần cứng. Hiện tại, giá bộ nhớ (memory) đã đóng góp khoảng 19 điểm cơ bản vào chỉ số PCE lõi của Mỹ. Tại các thị trường ngoài Mỹ, áp lực này hiện ở mức khoảng 0,1 điểm phần trăm nhưng dự kiến sẽ tăng lên khi chi phí phần cứng cao hơn được chuyển sang giá đồ điện tử tiêu dùng.
Ngân hàng này dự báo lạm phát lõi tại các thị trường phát triển ngoài Mỹ sẽ tăng trung bình 25 điểm cơ bản cho đến đầu năm 2027. Trong đó, Nhật Bản dự kiến tăng khoảng 0,3 điểm và Vương quốc Anh khoảng 0,2 điểm. Đáng chú ý, AI đang phản ánh vào lạm phát nhanh hơn so với tốc độ thúc đẩy tăng trưởng GDP (chỉ ở mức 0,3% trung bình).
Thách thức đối với chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương
Mặc dù cú sốc giá này được coi là tạm thời, nhưng nó xuất hiện vào thời điểm nhạy cảm khi các ngân hàng trung ương đang nỗ lực kiềm chế lạm phát. Điều này ủng hộ quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ duy trì lập trường thắt chặt (hawkish) lâu hơn dự kiến.
Đối với thị trường chứng khoán, việc AI làm tăng giá mạnh hơn là thúc đẩy tăng trưởng đang khiến các nhà đầu tư phải xem xét kỹ lưỡng hơn về tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROI) cho AI. Trong khi dầu mỏ vẫn là yếu tố biến động lớn nhất, AI hiện đã trở thành một áp lực bổ sung đáng kể từ phía nhóm hàng hóa công nghệ.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, việc lạm phát Mỹ duy trì ở mức cao do yếu tố AI có thể khiến Fed trì hoãn việc hạ lãi suất sâu, từ đó gây áp lực lên tỷ giá USD/VND và dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư nên thận trọng với các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất. Tuy nhiên, ở góc độ tích cực, xu hướng này khẳng định sức nóng của chuỗi cung ứng bán dẫn, mở ra cơ hội dài hạn cho các doanh nghiệp công nghệ trong nước có tham gia vào hệ sinh thái AI toàn cầu.