Google "Thưởng" Cổ Phiếu Marvell Khi Mua Chip AI
Google Nhận Quyền Mua Cổ Phiếu Marvell: Thỏa Thuận Độc Đáo
Google, bộ phận kinh doanh tìm kiếm và điện toán đám mây của Alphabet (NASDAQ: GOOG, GOOGL), đã mở rộng hoạt động phát triển chip tùy chỉnh vào mùa hè này. Vào ngày 29 tháng 7, Google đã ký một thỏa thuận với Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) để cung cấp các bộ tăng tốc suy luận trí tuệ nhân tạo (AI), bộ điều khiển lưu trữ và các loại silicon khác được xây dựng dựa trên chip TPU nội bộ của Google.
Điều bất thường đã lộ diện trong một hồ sơ chứng khoán gần đây: Marvell đã trao cho Google một quyền chọn mua (warrant) đối với 58.970.907 cổ phiếu của mình, tương đương khoảng 7% công ty, với mức giá cố định là 206,58 USD. Động thái này đã khiến cổ phiếu Marvell tăng khoảng 10% chỉ trong một ngày.
Cấu Trúc Thỏa Thuận Có Lợi Cho Google
Nói cách khác, Google không chỉ đơn thuần là mua chip từ nhà cung cấp. Họ đã đàm phán để có quyền hưởng lợi từ cổ phiếu của nhà cung cấp ngay trong quá trình giao dịch. Tổng giá trị để thực hiện toàn bộ quyền chọn này lên tới khoảng 12,2 tỷ USD, nhưng Google không bị ràng buộc phải mua bất kỳ sản phẩm nào.
Phần lớn số cổ phiếu trong quyền chọn này (57.610.040 cổ phiếu) sẽ được chuyển nhượng khi lượng mua chip của Google tích lũy đủ. Cứ mỗi 500 triệu USD chi tiêu cho các sản phẩm được đề cập, Google sẽ nhận thêm một lượng cổ phiếu Marvell. Một phần nhỏ hơn (1.360.867 cổ phiếu) sẽ được chuyển nhượng theo lịch trình trong năm đầu tiên, bất kể việc mua hàng.
Theo hồ sơ, các giao dịch mua này là tùy chọn. Google hoàn toàn kiểm soát tốc độ và không có nghĩa vụ phải chi tiêu bất kỳ khoản tiền nào. Cấu trúc này mang lại lợi thế đặc biệt.
Lợi Ích Vượt Trội So Với Chiết Khấu Thông Thường
Một người mua lớn luôn có thể đàm phán chiết khấu theo khối lượng, nhưng chiết khấu đó chỉ áp dụng cho giá chip. Quyền chọn này biến chi tiêu của Google thành một tài sản sinh lời. Cứ mỗi 500 triệu USD mua hàng, Google lại nhận thêm một lượng cổ phiếu Marvell với giá 206,58 USD/cổ phiếu. Với giá cổ phiếu hiện tại gần 243 USD, toàn bộ gói quyền chọn này đã có giá trị cao hơn khoảng 2,1 tỷ USD so với chi phí thực hiện.
Chi phí của "món quà" này không do Google gánh chịu mà rơi vào các cổ đông hiện hữu của Marvell. Số lượng cổ phiếu sẽ tăng khoảng 7% nếu quyền chọn được thực hiện đầy đủ. Đây không phải là lần đầu tiên trong năm qua một người mua AI lớn nhận được quyền sở hữu cổ phần từ nhà cung cấp chip để đổi lấy cam kết mua hàng. Vào tháng 10 năm 2025, AMD (NASDAQ: AMD) đã công bố hợp tác cung cấp 6 gigawatt bộ xử lý đồ họa (GPU) cho OpenAI và cấp cho công ty AI này một quyền chọn mua tới 160 triệu cổ phiếu AMD (khoảng 10% công ty).
Nhận Định Cho Nhà Đầu Tư Việt Nam
Thỏa thuận giữa Google và Marvell cho thấy một xu hướng mới trong ngành công nghệ, nơi các gã khổng lồ công nghệ sử dụng sức mua khổng lồ của mình để không chỉ đảm bảo nguồn cung chip mà còn để hưởng lợi từ sự tăng trưởng của các nhà cung cấp. Đối với các nhà đầu tư Việt Nam, đây là một tín hiệu đáng chú ý về cách các công ty lớn tạo ra giá trị và có thể là cơ hội đầu tư gián tiếp vào các công ty công nghệ hàng đầu thông qua các thỏa thuận chiến lược như vậy. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc nắm giữ quyền chọn mua có thể ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu hiện tại của công ty phát hành và tiềm ẩn rủi ro nếu các điều khoản không được đáp ứng hoặc thị trường thay đổi.