GPU Cũ NVIDIA vẫn cho thuê: Tác động tới CoreWeave

NVIDIA vẫn duy trì giá thuê cao cho các GPU mới và thậm chí cho các mẫu cũ, chứng tỏ khả năng sinh lời kéo dài của phần cứng. Đối với CoreWeave, một nhà cung cấp dịch vụ thuê GPU, câu hỏi then chốt là mức độ lợi nhuận thực tế từ việc cho thuê này và tác động tới các nhà đầu tư Việt Nam.

Giá thuê GPU NVIDIA trên thị trường

Vào ngày 7/9, chuẩn benchmark cho thuê GPU cho thấy:

• H100 SXM: $3.17 mỗi GPU‑hour.
• A100 SXM4 (cũ hơn): $1.05 mỗi GPU‑hour.

Đây là mức giá tham chiếu thị trường, không phải giá thực tế CoreWeave thu được, nhưng phản ánh nhu cầu vẫn còn mạnh cho cả các thế hệ GPU.

Ảnh hưởng tới CoreWeave và lợi nhuận

CoreWeave ghi nhận doanh thu quý II đạt 2,575 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh 1,510 tỷ USD. Tuy nhiên, công ty vẫn chịu lỗ ròng 626 triệu USD và chi phí lãi vay 640 triệu USD. Nguyên nhân chính:

• Chi phí điện, cơ sở hạ tầng và tài chính cao.
• Khả năng khai thác GPU cũ không luôn đạt mức thuê tối ưu.
• Rủi ro giảm nhu cầu nâng cấp khi khách hàng có thể dùng thiết bị cũ.

Do đó, dù giá thuê benchmark có vẻ hấp dẫn, không đồng nghĩa với việc khấu hao được tính bảo thủ hay cổ đông sẽ nhận được dòng tiền tương đương.

So sánh vị thế nhà đầu tư

Theo dữ liệu Insider Monkey, số lượng cổ đông NVIDIA tăng nhẹ từ 275 lên 285 trong quý 2/2026, trong khi CoreWeave tăng từ 63 lên 71. Độ ngắn hạn (short‑interest) lại cho thấy 1.23% cổ phiếu NVIDIA bị bán khống, trong khi CoreWeave lên tới 16.92% – chỉ phản ánh mức độ đặt cược, không phải độ đúng của quan điểm đầu tư.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, cần cân nhắc:

• Rủi ro công nghệ: GPU cũ có thể vẫn cho thuê nhưng lợi nhuận giảm nếu không có nhu cầu nâng cấp.
• Chi phí vận hành: CoreWeave phải chi trả lớn cho điện và tài chính, ảnh hưởng tới lợi nhuận ròng.
• Tiềm năng tăng trưởng: NVIDIA vẫn có lợi thế khi khách hàng tin tưởng vào vòng đời dài của sản phẩm, tạo cơ hội cho các nhà cung cấp dịch vụ như CoreWeave nếu họ tối ưu hoá sử dụng tài nguyên.

Khuyến nghị: Đối với nhà đầu tư muốn tiếp cận thị trường GPU, nên ưu tiên cổ phiếu NVIDIA với tiềm năng tăng trưởng dài hạn và khả năng sinh lời ổn định. Đối với CoreWeave, cần theo dõi chặt chẽ mức độ sử dụng GPU và chi phí vận hành; nếu công ty cải thiện hiệu suất khai thác và giảm chi phí tài chính, có thể mở ra cơ hội tăng giá, nhưng rủi ro hiện tại vẫn còn cao.