Grayscale: Lãi suất Fed tăng không làm khó thị trường Crypto

Grayscale, công ty quản lý tài sản kỹ thuật số hàng đầu, nhận định rằng các đợt tăng lãi suất gần đây và dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không gây ra những thay đổi lớn trên thị trường tiền điện tử. Theo Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Grayscale, ngay cả một đợt tăng lãi suất thứ hai trong năm 2026 cũng khó có thể làm đảo lộn dòng vốn hiện tại.

Phân biệt giữa điều chỉnh giữa chu kỳ và thay đổi hệ thống

Trong báo cáo mới nhất, Pandl đã vạch rõ ranh giới giữa các hành động của Fed. Ông cho rằng đợt tăng lãi suất đưa phạm vi mục tiêu lên 3,75% - 4,00% vừa qua chỉ là một "sự điều chỉnh giữa chu kỳ" chứ không phải là một thay đổi mang tính chu kỳ mạnh mẽ như giai đoạn 2022-2023. Trước đó, khi Fed tăng lãi suất thêm 550 điểm cơ bản để kiềm chế lạm phát, chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin (BTC) đã tăng vọt, gây áp lực lớn lên giá tài sản.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lần này rất khác biệt. Thay vì bán tháo, Bitcoin đã tăng giá, cho thấy các nhà đầu tư đồng tình với quan điểm của Grayscale. Pandl dẫn chứng trường hợp năm 1997 dưới thời Alan Greenspan, khi một đợt tăng lãi suất duy nhất không hề ngăn cản được đà tăng trưởng của thị trường Nasdaq.

Tác động không đồng nhất lên các loại tài sản số

Grayscale nhấn mạnh rằng lãi suất cao không ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ thị trường tiền điện tử. Ngược lại, một số phân khúc còn được hưởng lợi:

• Stablecoin: Các nhà phát hành như Circle và Tether thu được nhiều lợi nhuận hơn khi lãi suất tiền mặt tăng cao.
• Tài sản thực được token hóa (RWA): Lợi suất cao hơn từ trái phiếu token hóa và các quỹ thị trường tiền tệ có thể thu hút thêm dòng vốn on-chain.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch, các nhà giao dịch đang đặt cược 54,2% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 10 và tỷ lệ này lên tới 88,2% cho cuộc họp tháng 12. Dù vậy, Grayscale tin rằng sự đa dạng của thị trường Crypto sẽ giúp nó chống chọi tốt với các biến động này.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, báo cáo của Grayscale mang lại một góc nhìn lạc quan nhưng cần sự thận trọng. Thay vì quá lo lắng về các chỉ số lãi suất từ Fed, nhà đầu tư nên tập trung vào sự phân hóa tài sản. Trong môi trường lãi suất cao, các dự án có dòng tiền thực hoặc liên quan đến RWA và Stablecoin có thể là nơi trú ẩn an toàn và sinh lời tốt hơn so với các đồng coin đầu cơ thuần túy. Việc theo dõi sát sao các điều chỉnh của Fed vào cuối năm 2026 sẽ là chìa khóa để xác định liệu thị trường đang ở trong một đợt điều chỉnh ngắn hạn hay một bước ngoặt thực sự của chu kỳ.