Intel vs Navitas: Cổ phiếu bán dẫn nào đáng mua năm 2026?

Ngành bán dẫn đang phân hóa mạnh mẽ giữa các gã khổng lồ truyền thống và những kẻ thách thức thế hệ mới. Việc lựa chọn đầu tư vào Intel (NASDAQ: INTC) hay Navitas Semiconductor (NASDAQ: NVTS) phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro của bạn: kỳ vọng phục hồi từ một tượng đài hay tăng trưởng đột phá từ công nghệ vật liệu bán dẫn mới.

Intel (INTC): Canh bạc tái cấu trúc mô hình IDM 2.0

Intel đang chuyển mình mạnh mẽ sang chiến lược IDM 2.0, hoạt động như một nhà sản xuất chip (foundry) cho các đối tác thiết kế. Quá trình này đòi hỏi vốn đầu tư khổng lồ. Năm tài chính 2025, doanh thu Intel đạt 52,9 tỷ USD (giảm 0,5%), lỗ ròng 267 triệu USD. Biên lợi nhuận ròng âm 0,5% cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động gần điểm hòa vốn. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,4x, hệ số thanh toán hiện thời đạt 2,0x. Tuy nhiên, dòng tiền tự do âm 4,9 tỷ USD và chi phí trả bằng cổ phiếu (SBC) chiếm tới 25,1% dòng tiền hoạt động, làm giảm chất lượng dòng tiền thực tế.

Navitas Semiconductor (NVTS): Tiên phong công nghệ bán dẫn thế hệ mới

Navitas tập trung vào vật liệu thế hệ mới như Gallium Nitride (GaN) và Silicon Carbide (SiC) phục vụ quản lý năng lượng. Với chiến lược Navitas 2.0, công ty hợp tác với Nvidia phát triển kiến trúc nguồn cho trung tâm dữ liệu AI và ký thỏa thuận sản xuất với GlobalFoundries. Năm 2025, doanh thu đạt 45,9 triệu USD (giảm 44,9%), lỗ ròng 117 triệu USD do chi phí đầu tư ban đầu lớn. Điểm sáng là tỷ lệ nợ bằng 0, hệ số thanh toán hiện thời đạt 5,0x, dòng tiền tự do âm 44,4 triệu USD.

Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, Intel phù hợp với danh mục dài hạn, kỳ vọng vào sự phục hồi của chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu và trợ cấp từ chính phủ Mỹ. Trong khi đó, Navitas là lựa chọn mạo hiểm hơn nhưng mang lại tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ làn sóng AI và xe điện. Nhà đầu tư nên phân bổ tỷ trọng hợp lý, ưu tiên quản trị rủi ro khi cả hai doanh nghiệp đều đang trong giai đoạn chuyển giao tài chính quan trọng.