Kilroy Realty (KRC): Leopold Aschenbrenner bán tháo cổ phiếu

Quỹ đầu tư Situational Awareness LP của Leopold Aschenbrenner vừa thoái toàn bộ 1,3 triệu cổ phiếu tại Kilroy Realty Corporation (NYSE: KRC). Động thái này phản ánh góc nhìn tiêu cực về thị trường bất động sản văn phòng tại Bờ Tây nước Mỹ, nơi KRC đang đối mặt với tỷ lệ lấp đầy thấp kỷ lục và dòng tiền suy giảm.

Kết quả kinh doanh ảm đạm và áp lực từ xu hướng làm việc từ xa

Trong quý 1/2026, KRC công bố lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (FFO) đạt 108,8 triệu USD, tương đương 0,91 USD/cổ phiếu. Dù con số này vượt dự báo đã hạ thấp trước đó, nó vẫn đánh dấu mức giảm 11% so với mức 1,04 USD/cổ phiếu cùng kỳ năm 2025. Biên FFO cũng sụt giảm từ 45% xuống còn 40% do chi phí vận hành tòa nhà tăng cao và gánh nặng tài chính từ các mặt bằng trống.

Danh mục tài sản cốt lõi của KRC tập trung tại các trung tâm công nghệ lớn như San Francisco, Seattle và Los Angeles. Đây là những khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất bởi xu hướng làm việc từ xa (work-from-home). Tính đến cuối quý 1/2026, tỷ lệ lấp đầy danh mục của KRC chỉ đạt mức đáng báo động là 77,6%.

Bài học và nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư Việt Nam, sự sa sút của KRC là lời cảnh báo đắt giá về rủi ro mang tính cấu trúc trong phân khúc bất động sản văn phòng cho thuê. Xu hướng làm việc linh hoạt không chỉ diễn ra ở Mỹ mà đang dần định hình lại thị trường Việt Nam. Khi lựa chọn cổ phiếu bất động sản thương mại hoặc văn phòng trong nước, nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý đến tỷ lệ lấp đầy thực tế và khả năng tối ưu hóa chi phí vận hành của doanh nghiệp trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động.