Klarna (KLAR) báo lãi nhưng cổ phiếu giảm 23%: Vì sao?
Klarna Group plc (NYSE:KLAR) vừa công bố báo cáo tài chính quý 2 với kết quả kinh doanh khởi sắc khi chuyển từ lỗ sang lãi. Tuy nhiên, việc hạ dự báo tăng trưởng cho cả năm 2026 đã khiến giới đầu tư bán tháo, đẩy giá cổ phiếu giảm mạnh gần 23%.
Kết quả kinh doanh quý 2 ấn tượng nhưng chưa đủ
Trong quý 2, Klarna báo cáo thu nhập ròng đạt 9 triệu USD, đảo ngược hoàn toàn so với khoản lỗ 53 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu tăng 27% lên 1,04 tỷ USD, trong khi lợi nhuận biên trên mỗi giao dịch tăng mạnh 42% đạt 446 triệu USD. Tại thị trường Mỹ, tổng giá trị hàng hóa giao dịch (GMV) tăng 27%, vượt xa mức tăng trưởng chung của toàn công ty là 18%.
Các chỉ số kinh tế đơn vị cũng cải thiện đáng kể khi tỷ lệ dự phòng tổn thất tín dụng giảm xuống còn 0,52% GMV so với mức 0,56% trước đó. Biên lợi nhuận giao dịch hiện chiếm 42,8% doanh thu, tăng hơn 4,5 điểm phần trăm so với năm ngoái, cho thấy hiệu quả vận hành đang được tối ưu hóa.
Lý do khiến cổ phiếu KLAR lao dốc 23%
Mặc dù có lãi, cổ phiếu Klarna vẫn bị bán tháo do công ty hạ dự báo kinh doanh cho phần còn lại của năm 2026. Cụ thể, Klarna đã giảm dự báo GMV cả năm xuống còn 149 - 151 tỷ USD (so với mức hơn 155 tỷ USD trước đó) và hạ mục tiêu doanh thu xuống còn 4,08 - 4,16 tỷ USD.
Nguyên nhân chính đến từ sự suy yếu tại thị trường Đức, thị trường lớn nhất của Klarna về khối lượng giao dịch. Bên cạnh đó, biến động tỷ giá hối đoái đã làm giảm khoảng 600 triệu USD trong dự báo GMV cả năm. Ngoài ra, một thay đổi trong phương pháp hạch toán kế toán đối với các khoản vay tài chính tại Mỹ và Đức cũng dự kiến làm giảm doanh thu báo cáo khoảng 10 điểm cơ bản trên GMV.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Trường hợp của Klarna là bài học điển hình về việc thị trường chứng khoán luôn phản ánh kỳ vọng tương lai thay vì kết quả trong quá khứ. Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang quan tâm đến nhóm cổ phiếu công nghệ tài chính (Fintech), cần lưu ý rằng lợi nhuận ngắn hạn có thể không quan trọng bằng duy trì đà tăng trưởng (momentum) tại các thị trường cốt lõi. Khi một doanh nghiệp đầu ngành như Klarna bắt đầu cho thấy dấu hiệu chững lại ở thị trường trọng điểm, đó là tín hiệu cảnh báo về rủi ro bão hòa hoặc áp lực cạnh tranh gia tăng mà nhà đầu tư cần đặc biệt thận trọng.