Lạm phát tăng cao: Vì sao Fed vẫn có thể hạ lãi suất?
Mặc dù thị trường trái phiếu đang dự báo ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm 2026 do lạm phát toàn cầu gia tăng, tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất nhờ những bước tiến về năng suất từ công nghệ AI.
Áp lực lạm phát và sự độc lập của Fed dưới thời Kevin Warsh
Cuộc họp tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ là kỳ họp đầu tiên dưới sự dẫn dắt của tân Chủ tịch Kevin Warsh. Dù Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép yêu cầu hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế, các tín hiệu cho thấy Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp này. Ông Warsh đã khẳng định lập trường duy trì sự độc lập nghiêm ngặt của Fed trong việc hoạch định chính sách tiền tệ.
Hiện tại, xung đột tại Iran đang đẩy giá năng lượng lên cao, tác động mạnh đến chỉ số CPI tổng thể. Tuy nhiên, lạm phát lõi vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Ông Warsh đang đề xuất chuyển trọng tâm từ CPI lõi sang các chỉ số trung bình cắt giảm (trimmed averages), điều này có thể tạo cơ sở cho việc giảm chi phí đi vay vào cuối năm 2026.
Kịch bản cắt giảm lãi suất và tác động đến thị trường
Dù việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 là cực kỳ khó xảy ra, một số nhà phân tích cho rằng Fed vẫn có thể cân nhắc điều chỉnh nhỏ nếu lạm phát chỉ mang tính tạm thời. Thị trường hiện đang dồn sự chú ý vào thông điệp của Fed để tìm kiếm manh mối về lộ trình lãi suất trong nửa cuối năm.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Việc Fed duy trì lãi suất cao trong ngắn hạn sẽ tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá USD/VND và dòng vốn ngoại tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, nếu Fed chuyển hướng nới lỏng chính sách vào cuối năm 2026 nhờ động lực từ công nghệ và năng suất, áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt, tạo dư địa cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Nhà đầu tư nên thận trọng với các nhóm ngành nhạy cảm với tỷ giá và theo dõi sát sao các động thái tiếp theo từ Fed.