Lợi suất TPCP Mỹ chạm 5% đe dọa đà tăng quỹ ETF SCHG

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiệm cận mốc 5%, tạo ra rủi ro định giá lớn nhất đối với quỹ Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF (SCHG). Sự sụt giảm định giá của các cổ phiếu công nghệ lớn do chiết khấu dòng tiền tương lai có thể định hình lại hiệu suất của SCHG trong 12 tháng tới.

Quỹ ETF SCHG vừa đóng cửa ở mức quanh 34 USD, ghi nhận mức tăng khoảng 25% trong 12 tháng qua. SCHG mô phỏng chỉ số Dow Jones U.S. Large-Cap Growth Total Stock Market, tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn (Magnificent Seven) như NVIDIA, Microsoft, Apple, Meta, Amazon và Alphabet. Nhóm này chiếm khoảng một nửa danh mục đầu tư của quỹ, khiến SCHG phụ thuộc lớn vào chu kỳ đầu tư AI.

Mối đe dọa từ lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm

Biến số quan trọng nhất đối với nhà đầu tư SCHG trong năm tới là lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm. Khi lợi suất tăng lên mức 4,7% và hướng tới mốc 5%, chi phí cơ hội tăng lên khiến định giá của các cổ phiếu tăng trưởng dài hạn bị ảnh hưởng nặng nề. Việc lợi suất dài hạn tăng trong khi lãi suất điều hành của Fed giữ nguyên tạo ra kịch bản bất lợi cho các hệ số định giá của nhóm công nghệ.

Ngưỡng 5% và tác động đến dòng vốn toàn cầu

Mốc 5% là ngưỡng tâm lý cực kỳ quan trọng. Nếu lợi suất vượt qua mức này, thị trường có thể chứng kiến làn sóng bán tháo cổ phiếu tăng trưởng tương tự như giai đoạn tháng 10 năm 2023. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô và công cụ FedWatch để dự báo hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ Mỹ.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Sự biến động của lợi suất trái phiếu Mỹ và quỹ SCHG sẽ gián tiếp tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua dòng vốn ngoại và tỷ giá. Nhà đầu tư trong nước nên thận trọng với nhóm cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng có định giá cao, đồng thời ưu tiên cơ cấu danh mục sang các nhóm ngành phòng thủ hoặc có dòng tiền ổn định trong giai đoạn vĩ mô thế giới còn nhiều biến động này.