Loma Negra (LOMA): Lợi nhuận tăng vọt bất chấp sản lượng giảm
Loma Negra (LOMA) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 với lợi nhuận ròng tăng vọt lên 7.043 triệu Peso, dù sản lượng xi măng sụt giảm. Sự chênh lệch ấn tượng này chủ yếu đến từ việc giảm thiểu lỗ tỷ giá và cải thiện hiệu quả vận hành trên mỗi tấn sản phẩm.
Lợi nhuận bùng nổ nhờ kiểm soát rủi ro tỷ giá
Mặc dù doanh thu thuần chỉ tăng nhẹ 2,1%, lợi nhuận ròng của Loma Negra đã có bước nhảy vọt so với mức 514 triệu Peso cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân cốt lõi không đến từ tăng trưởng doanh số mà do biến động tỷ giá hối đoái. Khoản lỗ tỷ giá từ nợ USD đã giảm mạnh từ 22.291 triệu Peso xuống còn 5.626 triệu Peso do đồng Peso mất giá chậm hơn so với năm trước.
Chỉ số EBITDA điều chỉnh tính bằng USD tăng 12,5% lên mức 38 triệu USD, cho thấy khả năng sinh lời thực tế đã được cải thiện đáng kể khi loại bỏ các yếu tố tiền tệ. Bên cạnh đó, bảng cân đối kế toán cũng trở nên lành mạnh hơn khi nợ ròng giảm xuống còn 185 triệu USD, đưa tỷ lệ nợ ròng/EBITDA về mức an toàn 1,30 lần.
Thách thức từ nhu cầu xây dựng suy yếu
Dù số liệu tài chính tích cực, mảng kinh doanh cốt lõi của Loma Negra vẫn đối mặt với nhiều áp lực. Sản lượng xi măng và vôi giảm 1,4% xuống còn 1,19 triệu tấn. Đặc biệt, mảng bê tông và cốt liệu sụt giảm lần lượt 18,6% và 12,2% do nhu cầu yếu từ các dự án đầu tư công và tâm lý thận trọng của người tiêu dùng trong mảng xây dựng dân dụng.
Điểm sáng từ mảng vận tải đường sắt
Trong bối cảnh ngành xây dựng ảm đạm, khối lượng vận tải đường sắt lại tăng trưởng 10,1% nhờ lưu lượng ngũ cốc và cát frac ổn định. Việc khôi phục tuyến đường sắt gần Bahia Blanca sau sự cố thiên tai đã giúp công ty tối ưu hóa chuỗi cung ứng và đóng góp tích cực vào dòng tiền hoạt động, chuyển từ mức âm năm ngoái sang dương 18.098 triệu Peso trong năm nay.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Trường hợp của Loma Negra mang lại bài học quan trọng cho các nhà đầu tư cổ phiếu ngành vật liệu xây dựng tại Việt Nam. Trong bối cảnh thị trường bất động sản và đầu tư công còn nhiều biến số, việc quản trị rủi ro tỷ giá đối với các khoản vay ngoại tệ và duy trì cấu trúc nợ vay an toàn là yếu tố then chốt giúp doanh nghiệp duy trì lợi nhuận. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có khả năng tối ưu hóa chi phí vận hành, sở hữu hệ thống logistics bổ trợ tốt và có lộ trình giảm nợ vay rõ ràng để vượt qua giai đoạn nhu cầu tiêu thụ thấp.