Lululemon (LULU) đối mặt vấn đề thương hiệu, giảm dự báo lợi nhuận

Lululemon (LULU) đối mặt thách thức lớn, giảm mạnh dự báo kinh doanh

Vào ngày 3 tháng 9, Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU) đã thông báo cho các nhà đầu tư rằng những khó khăn của hãng sâu sắc hơn chỉ là một quý kinh doanh yếu kém. Doanh thu giảm 4% xuống còn 2,4 tỷ USD, doanh số bán hàng tương đương (trên cơ sở đồng đô la không đổi) giảm 10%, và ban lãnh đạo đã cắt giảm dự báo cả năm lần thứ hai trong năm nay. Thị trường Trung Quốc đại lục đang đối mặt với làn sóng bình luận tiêu cực trên mạng xã hội, khu vực Bắc Mỹ vẫn chưa tìm được sản phẩm thực sự gây tiếng vang, và ngay cả dòng sản phẩm quần legging đặc trưng của thương hiệu cũng đang suy giảm.

Những điểm sáng và chiến lược tương lai của Lululemon

CEO mới nhậm chức, Heidi O'Neill, sẽ bắt đầu công việc vào tuần tới với nhiệm vụ tái cấu trúc chiến lược rõ ràng là cần thiết. Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều tồi tệ. Lululemon đã tăng khoảng 20% khối lượng sản phẩm có thể đặt hàng lại nhanh chóng (chase volume) so với năm ngoái. Điều này đang mang lại hiệu quả với các sản phẩm mặc ngoài như Groove Wide-Leg, Align Foldover Jogger, Breezily và phiên bản cập nhật của Dance Studio Pant, tất cả đều đang có xu hướng tốt khi người tiêu dùng chuyển dịch khỏi các loại quần legging bó sát. Ban lãnh đạo kỳ vọng đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục trong phần còn lại của năm 2026 và sang năm 2027. Khả năng thu hút đám đông của thương hiệu cũng chưa biến mất. Sự kiện Lululemon SeaWheeze Half Marathon và Lễ hội đã trở lại vào tháng 8, lần đầu tiên kể từ năm 2019, thu hút gần 10.000 vận động viên từ 24 quốc gia và khoảng 14.000 người tham dự lễ hội buổi tối. Hơn 85.000 người từ 120 quốc gia đã tham gia thử thách tương tự trên Strava. Lượng người tham gia đủ mạnh mẽ để Lululemon cam kết tổ chức lại sự kiện vào mùa hè tới. Doanh thu từ các thị trường khác (EMEA và APAC) tăng 5% theo báo cáo, với Hàn Quốc đánh dấu năm thứ 10 tại thị trường này và một cửa hàng flagship mới khai trương tại khu Harajuku, Tokyo.

Thách thức tại các thị trường trọng điểm

Tuy nhiên, câu chuyện lớn hơn là sự suy yếu tại hai thị trường quan trọng nhất. Doanh thu tại Bắc Mỹ giảm 8%, trong đó Canada giảm 11% theo báo cáo. Ban lãnh đạo thừa nhận phản hồi đối với các sản phẩm mới ra mắt vẫn không nhất quán khi bước vào quý thứ ba. Doanh số bán quần legging, vẫn là danh mục quan trọng nhất của thương hiệu, đã giảm khoảng 20% khi người tiêu dùng chuyển sang các kiểu dáng rộng rãi hơn, một sự thay đổi mà công ty chưa bù đắp được hoàn toàn. Doanh thu phụ kiện giảm 13% do kinh doanh túi xách suy yếu. Tình hình tại Trung Quốc đại lục còn tồi tệ hơn con số báo cáo. Doanh thu tăng 4% theo báo cáo nhưng thực tế giảm 2% theo đồng tiền không đổi, bị ảnh hưởng bởi điều mà ban lãnh đạo mô tả là một loạt bình luận tiêu cực trên các nền tảng truyền thông và mạng xã hội Trung Quốc sau một sự kiện tiếp thị được tổ chức tại Vạn Lý Trường Thành. Tmall cũng đã chọn không lặp lại sự kiện khuyến mãi 618 theo cách tương tự như năm trước, và Lululemon đã bỏ qua các chương trình khuyến mãi sau đó, càng làm giảm doanh số bán hàng trực tuyến tại đây.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Lululemon đang đối mặt với những thách thức đáng kể, đặc biệt là sự cạnh tranh gay gắt và sự thay đổi xu hướng tiêu dùng tại các thị trường lớn. Các nhà đầu tư Việt Nam cần theo dõi sát sao diễn biến tại thị trường Trung Quốc và Bắc Mỹ, cũng như khả năng thích ứng của Lululemon với các xu hướng thời trang mới. Mặc dù có những điểm sáng về sự kiện và tăng trưởng ở các thị trường mới nổi, nhưng sự suy giảm ở các mảng kinh doanh cốt lõi là một dấu hiệu đáng lo ngại. Cần cân nhắc kỹ lưỡng rủi ro trước khi đưa ra quyết định đầu tư vào cổ phiếu LULU trong bối cảnh hiện tại.