MercadoLibre (MELI) tăng trưởng mạnh: Lợi nhuận có xứng đáng?

MercadoLibre (NASDAQ:MELI) vượt mốc $10 tỷ doanh thu quý, tăng 50% YoY, nhưng cổ phiếu còn thấp 30% so với đỉnh.

Tăng trưởng doanh thu và người dùng

Doanh thu tăng 50% nhờ GMV tăng 44% và thanh toán tăng 56%.

Giảm ngưỡng giao hàng miễn phí Brazil, số mặt hàng/khách lên 19%, tỉ lệ chuyển đổi +1,1 điểm.

Người dùng hệ sinh thái (marketplace + Mercado Pago) tạo GMV +70%, mặt hàng bán +55% so với chỉ marketplace.

Lợi nhuận và chi phí

Thu nhập hoạt động giảm từ $825 triệu xuống $683 triệu; biên hoạt động giảm 12,2% → 6,7%.

Thu nhập ròng nửa năm 2026 giảm 13% dù doanh thu tăng 50%.

Khoản vay tăng 75% lên $16,4 tỷ, tỷ lệ nợ xấu gần mức thấp lịch sử, NIM cải thiện 18% → 21%.

CapEx $441 triệu, đầu tư tín dụng $2,1 tỷ, FCFF điều chỉnh $214 triệu.

Triển vọng cho nhà đầu tư Việt Nam

Chiến lược ưu tiên tăng trưởng người dùng và mở rộng tín dụng, lợi nhuận ngắn hạn chịu áp lực.

Nhà đầu tư cần cân nhắc giữa tiềm năng tăng trưởng dài hạn và rủi ro lợi nhuận ngắn hạn.