Nike vượt kỳ vọng: Vì sao nhà đầu tư vẫn lo ngại?

Nike (NKE) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4 niên độ tài chính 2026 vượt dự báo của Wall Street. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn giảm 31% từ đầu năm, cho thấy một quý khởi sắc chưa đủ để thuyết phục thị trường về sự phục hồi bền vững.

Con số tài chính ấn tượng nhờ lợi nhuận bất thường

Trong quý 4, doanh thu Nike đạt 11 tỷ USD, giảm nhẹ 1% nhưng vẫn vượt kỳ vọng 122,6 triệu USD. Biên lợi nhuận gộp tăng vọt lên 49,2% nhờ khoản hoàn thuế một lần trị giá 986 triệu USD. Nếu loại trừ khoản này, biên lợi nhuận thực tế chỉ đạt 40,2%. EPS đạt 0,72 USD, nhưng EPS cốt lõi thực tế chỉ là 0,20 USD nếu không tính thuế được hoàn.

Thách thức kéo dài từ các mảng kinh doanh cốt lõi

Giới đầu tư tập trung vào khó khăn của hai mảng lớn nhất chiếm 50% doanh thu: Sportswear và Jordan Streetwear. Cả hai đều đang đối mặt với xu hướng giảm doanh số, tăng chiết khấu và đơn đặt hàng tương lai yếu. Ban lãnh đạo dự báo tình trạng này sẽ kéo dài đến hết nửa đầu năm tài chính 2027.

Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam

Nhà đầu tư Việt Nam cần lưu ý bài học về bóc tách chất lượng lợi nhuận, tránh bẫy tăng trưởng từ các khoản thu nhập một lần. Ngoài ra, sự suy yếu kéo dài của Nike đến nửa đầu năm 2027 có thể ảnh hưởng trực tiếp đến đơn hàng của các doanh nghiệp dệt may xuất khẩu trong nước.