Northrop Grumman (NOC): Cổ phiếu quốc phòng đang bị định giá thấp?
Mặc dù liên tiếp giành được các hợp đồng quốc phòng quan trọng, cổ phiếu Northrop Grumman (NOC) vẫn đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với các đối thủ cùng ngành. Với P/E khoảng 16 lần, thấp hơn đáng kể so với mức 19 lần của Lockheed Martin, NOC đang trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư giá trị trong lĩnh vực quân sự.
Chuỗi hợp đồng tỷ đô và vị thế chiến lược
Vào ngày 4/9/2026, Northrop Grumman đã đảm bảo một hợp đồng trị giá 508,5 triệu USD từ Cơ quan Phòng thủ Tên lửa (MDA) để hỗ trợ thử nghiệm bay cho các mục tiêu ICBM và IRBM kéo dài đến năm 2035. Đây là bước tiếp nối sau các thỏa thuận khung trị giá khoảng 3 tỷ USD nhằm mở rộng sản xuất động cơ tên lửa đẩy rắn cho các hệ thống đánh chặn PAC-3 và THAAD.
Công ty hiện là một trong những nhà thầu quốc phòng có vốn hóa lớn nhất, sở hữu danh mục sản phẩm chiến lược từ cảm biến không gian, máy bay ném bom B-21 Raider đến hệ thống tên lửa liên lục địa Sentinel. Những dự án này đóng vai trò then chốt trong kế hoạch hiện đại hóa chiến lược của quân đội Hoa Kỳ.
Tại sao cổ phiếu NOC vẫn bị chiết khấu?
Dù sở hữu lượng đơn đặt hàng khổng lồ, giá cổ phiếu NOC đã giảm 2,5% xuống còn 515 USD sau tin tức mới nhất, thấp hơn 33% so với mức đỉnh lịch sử. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các vấn đề thực thi dự án:
- Chương trình Sentinel ICBM: Chi phí dự kiến tăng 81% lên khoảng 141 tỷ USD, vi phạm ngưỡng Nunn-McCurdy nghiêm trọng, buộc Lầu Năm Góc phải tái cấu trúc chương trình.
- Máy bay ném bom B-21: Việc sản xuất ban đầu với tốc độ thấp đã tạo ra khoản lỗ trước thuế khoảng 2 tỷ USD do các cam kết hợp đồng giá cố định.
Ban lãnh đạo cần chứng minh rằng các khoản lỗ này đã chấm dứt trước khi thị trường sẵn sàng trả mức định giá cao hơn cho cổ phiếu này.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang tìm kiếm cơ hội tại thị trường chứng khoán Mỹ, Northrop Grumman (NOC) đại diện cho một lựa chọn phòng thủ thú vị. Với hệ số beta thấp (-0.11) và tỷ suất cổ tức 1,9%, NOC có khả năng chống chịu tốt trước các biến động vĩ mô.
SmartInvestor.vn nhận định: Mức định giá P/E 16 lần là một điểm vào hấp dẫn cho tầm nhìn dài hạn, đặc biệt khi rủi ro bán khống hiện rất thấp (chỉ 1,7% lượng cổ phiếu lưu hành). Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tiến độ khắc phục chi phí tại dự án Sentinel và B-21. Đây là cổ phiếu phù hợp để đa dạng hóa danh mục, ưu tiên tính ổn định và dòng tiền cổ tức trong bối cảnh địa chính trị thế giới còn nhiều bất ổn.