Nscale tìm 3,5 tỷ USD, Dell và Nokia gặp thách thức AI
Tóm tắt
Nscale – công ty hạ tầng AI mới nổi – đang đàm phán huy động khoảng 3,5 tỷ USD trước khi niêm yết. Điều này đặt Dell Technologies và Nokia – hai nhà cung cấp quan trọng của Nscale – vào vị trí phải đánh giá lại mối quan hệ đầu tư và cung cấp của mình.
Động lực tài trợ của Nscale
Vào ngày 4/9, Reuters đưa tin Nscale đang tìm kiếm nguồn vốn trước IPO để mở rộng sản xuất các hệ thống AI. Trước đó, vào ngày 9/3, công ty đã công bố vòng gọi vốn Series C 2 tỷ USD, trong đó Dell và Nokia là những nhà đầu tư chiến lược. Việc huy động thêm 3,5 tỷ USD sẽ giúp Nscale đáp ứng nhu cầu tăng trưởng của các nhà khai thác đám mây đang mở rộng quy mô.
Ảnh hưởng tới Dell
Dell mô tả hợp tác với Nscale vào tháng 11/2025, cung cấp máy chủ PowerEdge XE9712, tích hợp rack và hỗ trợ nền tảng NVIDIA GB300 NVL72. Nếu Nscale nhận đủ tài trợ, Dell có thể bán thêm các giải pháp này, nhưng không có bằng chứng nào cho thấy doanh thu sẽ tăng tự động. Rủi ro gồm việc tăng chi phí vốn lưu động và áp lực giảm giá để giành đơn hàng.
Ảnh hưởng tới Nokia
Vào tháng 9/2025, Nokia ký thỏa thuận trở thành đối tác mạng ưu tiên cho Nscale, cung cấp thiết bị chuyển mạch, định tuyến IP và mạng quang. Điều này cho Nokia cơ hội tiếp cận một phần ngân sách mở rộng hạ tầng AI, nhưng vị thế ưu tiên không đồng nghĩa với việc có thị phần cố định. Nếu Nscale mở rộng nhanh, Nokia có thể thu lợi; ngược lại, nếu Dell cung cấp các giải pháp mạng thay thế, doanh thu của Nokia có thể không tăng tương ứng.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, cả Dell và Nokia đều là các công ty có vốn hoá lớn, thanh khoản cao và đã có vị thế mạnh trong hạ tầng dữ liệu. Tuy nhiên, rủi ro chính vẫn là việc tài trợ mới của Nscale có thể không chuyển thành đơn đặt hàng thực tế, hoặc dẫn đến áp lực giảm giá và biên lợi nhuận. Nhà đầu tư nên xem xét:
- Khối lượng nắm giữ hiện tại của các quỹ lớn (ví dụ: GQG Partners, Arrowstreet Capital) để đánh giá mức độ tin tưởng của các nhà quản lý tài sản.
- Chiến lược dài hạn của Dell và Nokia trong lĩnh vực AI – liệu họ có duy trì hoặc mở rộng danh mục sản phẩm liên quan.
- Đánh giá mức độ phụ thuộc vào một khách hàng duy nhất như Nscale; đa dạng hoá khách hàng sẽ giảm rủi ro.
Nhìn chung, nếu Nscale thành công trong việc huy động vốn và mở rộng quy mô, Dell và Nokia có thể hưởng lợi từ việc tăng đơn hàng hạ tầng AI. Ngược lại, nếu dự án gặp khó khăn, các công ty này có thể chịu áp lực giảm doanh thu và biên lợi nhuận. Nhà đầu tư Việt Nam nên cân nhắc vị thế hiện tại, tiềm năng tăng trưởng dài hạn và mức độ rủi ro khi quyết định mua hoặc giữ cổ phiếu của Dell và Nokia.