Nvidia phủ nhận chip Trung Quốc trước báo cáo KQKD
Nvidia phủ nhận tin đồn về chip AI dành riêng cho Trung Quốc
Vào ngày 20 tháng 8, Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) đã bác bỏ báo cáo của The Information, cho rằng hãng dự định sản xuất lô nhỏ chip AI LPU tùy chỉnh cho thị trường Trung Quốc vào cuối năm. Lời phủ nhận này được đưa ra chưa đầy một tuần trước khi Nvidia công bố kết quả kinh doanh quý hai tài khóa vào ngày 26 tháng 8, bổ sung thêm một yếu tố bất định cho cổ phiếu vốn đã mang kỳ vọng khổng lồ.
Thử thách tăng trưởng và thị trường Trung Quốc
Thử thách thực sự trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh này là liệu đà tăng trưởng có được duy trì trong bối cảnh thị trường Trung Quốc gần như đóng cửa. Nvidia đã đưa ra dự báo doanh thu quý hai tài khóa ở mức 91,0 tỷ USD, cộng hoặc trừ 2%, và dự báo này giả định doanh thu từ mảng điện toán trung tâm dữ liệu từ Trung Quốc bằng 0. Bất kỳ doanh số bán hàng được cấp phép nào xuất hiện, bên cạnh việc Washington đã phê duyệt chip H200 cho Alibaba, Tencent và ByteDance vào tháng 5, sẽ là một khoản lợi nhuận thuần túy thay vì là yếu tố đã được định giá vào cổ phiếu.
Biên lợi nhuận gộp và kỳ vọng tăng trưởng
Dự báo biên lợi nhuận gộp gần 75%, về cơ bản không đổi so với quý trước, là một tuyên bố đáng chú ý khi doanh thu dự kiến sẽ tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Nvidia đã vượt qua phạm vi dự báo của chính mình trong quý trước, đạt doanh thu 81,6 tỷ USD so với mức trung bình dự báo là 78 tỷ USD, và thu nhập điều chỉnh của hãng đã vượt ước tính của Phố Wall trong bốn quý liên tiếp.
Nhu cầu mạnh mẽ và khoản đầu tư vào SpaceX
Nhu cầu dường như vẫn mạnh mẽ vượt ra ngoài kết quả kinh doanh của Nvidia. SpaceX, hiện đang xây dựng cơ sở hạ tầng AI của mình hoàn toàn dựa trên chip Nvidia và đặt mục tiêu đạt 10 gigawatt điện toán vào cuối năm 2027, ước tính sẽ chi từ 150 tỷ đến 250 tỷ USD cho chip để đạt được mục tiêu này. Trong khi đó, báo cáo Form 13F mới nhất của Nvidia tiết lộ một khoản đầu tư mới vào SpaceX, trở thành khoản nắm giữ lớn thứ hai trong danh mục đầu tư trị giá 63,4 tỷ USD của hãng.
Thị trường Trung Quốc vẫn là điểm nóng
Trung Quốc vẫn là phần phức tạp nhất trong câu chuyện này. Jensen Huang cho biết vào tháng 5 rằng Nvidia đã phần lớn nhường lại thị trường chip AI của Trung Quốc cho Huawei, và những trao đổi qua lại về chip LPU được chế tạo cho khách hàng Trung Quốc, sau báo cáo của Reuters vào tháng 3 cho biết Nvidia đang chuẩn bị các chip AI tương thích với Trung Quốc, chỉ càng nhấn mạnh mối quan hệ này vẫn còn bất ổn như thế nào.
Dự báo tăng trưởng và rủi ro tiềm ẩn
Dự báo của Nvidia cũng bao hàm một sự chậm lại thực sự: mức trung bình ngụ ý khoảng 9 tỷ USD doanh thu mới so với quý trước, giảm so với khoảng 13,5 tỷ USD được bổ sung trong quý trước đó, tương đương với mức tăng trưởng tuần tự khoảng 11% so với 20%. Một sự sụt giảm trong mục tiêu biên lợi nhuận 75% sẽ là một dấu hiệu cảnh báo lớn hơn so với việc doanh thu không đạt kỳ vọng một cách khiêm tốn. Khoản đầu tư của Nvidia vào SpaceX cũng mang theo rủi ro riêng. SpaceX đã báo lỗ sâu ngay cả khi doanh số quý hai tăng 92%, với chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu AI nửa đầu năm tăng vọt lên 23,55 tỷ USD từ 3,32 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước, và lịch trình mở khóa chứng khoán của họ linh hoạt hơn so với thời gian khóa tiêu chuẩn 180 ngày, điều này có thể gây áp lực lên cổ phiếu khi nhiều cổ phiếu hơn có thể giao dịch.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Cổ phiếu Nvidia (NVDA) đang ở trong giai đoạn quan trọng với kỳ vọng cao. Nhà đầu tư Việt Nam cần theo dõi sát sao báo cáo kết quả kinh doanh quý 2, đặc biệt là các yếu tố liên quan đến thị trường Trung Quốc và biên lợi nhuận. Mặc dù nhu cầu AI toàn cầu vẫn mạnh mẽ, nhưng những bất ổn địa chính trị và cạnh tranh tại Trung Quốc có thể tạo ra rủi ro ngắn hạn. Khoản đầu tư vào SpaceX cũng cần được xem xét kỹ lưỡng về tiềm năng và rủi ro. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư và quản trị rủi ro là yếu tố then chốt khi đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ có biến động lớn như Nvidia.