Rủi ro lớn nếu lợi nhuận AI của Big Tech bị trì hoãn
SmartInvestor.vn - Chuyên gia kinh tế trưởng Torsten Sløk của Apollo Global Management cảnh báo thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ đối mặt với rủi ro nghiêm trọng nếu dòng tiền tự do từ AI của các ông lớn công nghệ (hyperscalers) không bùng nổ vào năm 2028 như kỳ vọng.
Cơn khát vốn cho AI và áp lực nợ nần của Big Tech
Các tập đoàn công nghệ hàng đầu như Amazon, Meta, Google và Microsoft đang đổ hàng trăm tỷ USD vào trí tuệ nhân tạo. Chi tiêu năm 2026 của nhóm này dự kiến vượt 700 tỷ USD. Việc chuyển từ vị thế "nguồn tạo tiền" sang "kẻ tiêu tiền" khiến dòng tiền tự do sụt giảm mạnh, buộc nhóm Magnificent Seven phải phát hành thêm nợ để tài trợ vốn.
Ba rủi ro lớn khi lợi nhuận AI chậm trễ
Theo Sløk, có ba mối nguy lớn nếu lợi nhuận AI không đến đúng hẹn:
1. Biên lợi nhuận bị siết chặt
Chi phí vốn cam kết và khấu hao tài sản lớn vẫn phát sinh theo kế hoạch. Nếu dòng tiền tự do bị trì hoãn, biên lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ bị thu hẹp đáng kể, gây khó khăn cho việc duy trì các dự án AI quy mô lớn.
2. Làn sóng bán tháo lan rộng toàn thị trường
Kết quả kinh doanh thất vọng từ Big Tech có thể kích hoạt đợt bán tháo nhóm Magnificent Seven. Do tỷ trọng lớn trong chỉ số, làn sóng này sẽ nhanh chóng lan sang các ngành chip, năng lượng, trung tâm dữ liệu và toàn bộ chỉ số S&P 500.
3. Nguy cơ bị hạ xếp hạng tín nhiệm
Nếu dòng tiền nội bộ không theo kịp đà chi tiêu, buộc các doanh nghiệp phải phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường nợ, xếp hạng tín nhiệm của họ có thể bị hạ nếu lợi nhuận không đạt kế hoạch.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, sự phụ thuộc của thị trường toàn cầu vào nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ là yếu tố cần đặc biệt lưu ý. Nếu xảy ra cú sụt giảm mạnh từ Big Tech Mỹ, tâm lý thị trường trong nước chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng gián tiếp. Nhà đầu tư nên thận trọng với các cổ phiếu công nghệ trong nước đang được định giá quá cao dựa trên kỳ vọng AI, đồng thời đa dạng hóa danh mục vào các nhóm ngành phòng thủ có dòng tiền ổn định để giảm thiểu rủi ro hệ thống.