So sánh ARGX và ZLAB: Ai có lợi thế toàn cầu lớn hơn?
Hai công ty ARGX và ZLAB vừa công bố kết quả tích cực từ nghiên cứu Phase 3 ALKIVIA về VYVGART Hytrulo ở bệnh nhân myositis tự miễn, mở ra cơ hội tăng trưởng đáng kể cho cả hai.
Kết quả lâm sàng ấn tượng
Trong nhóm bệnh nhân có myositis hoại tử do miễn dịch (IMNM) và dermatomyositis (DM), efgartigimod cải thiện điểm tổng thể trung bình 15,4 điểm so với placebo ở tuần 52. Ở IMNM, điểm tăng 14,8 điểm (có ý nghĩa thống kê); ở DM, điểm tăng 14,5 điểm nhưng không đạt mức thống kê do kích thước mẫu nhỏ. Những cải thiện này duy trì từ tuần 4 và tiếp tục ngay cả khi giảm liều steroid.
Phản ứng thị trường và mục tiêu giá
Sau thông tin trên, William Blair nâng niềm tin về перспективы Vyvgart ở DM, khiến cổ phiếu ARGX tăng 15% và đạt đỉnh lịch sử. RBC Capital cũng lên mục tiêu giá ARGX lên 1.100 USD từ 1.025 USD, đánh giá dữ liệu IMNM là "slam dunk" và dự báo nhu cầu thị trường mạnh nhờ khoảng 20.000 bệnh nhân Mỹ.
So sánh tài chính giữa ARGX và ZLAB
ARGX báo cáo Q2 2026 với doanh số sản phẩm netto 1,516 tỷ USD (+60% YoY), lợi nhuận hoạt động 494 triệu USD và lợi nhuận ròng 472 triệu USD. Công ty giữ dư tiền và tài sản tài chính ngắn hạn 5,2 tỷ USD, cung cấp nguồn lực mạnh để mở rộng các chỉ thị FcRn-mediated mà không lo về loãng vốn.
Trong khi đó, ZLAB chỉ đạt doanh thu Q2 2026 là 106,3 triệu USD (-3% YoY), lỗ hoạt động 76,5 triệu USD và lỗ ròng 50,8 triệu USD. Vendor tiền mặt và đầu tư ngắn hạn của ZLAB là 717,5 triệu USD, cho thấy khoảng cách tài chính rõ rệt giữa hai đối tác.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Với vị thế tài chính vững mạnh, dòng tiền dư thừa và portfolio sản phẩm VYVGART đang mở rộng trong gMG, CIDP và autoimmune myositis, ARGX có lợi thế明显 về quy mô toàn cầu và khả năng chịu đựng rủi ro регуляторный. Tuy nhiên, sự phụ thuộc mạnh vào VYVGART làm cho cổ phiếu này nhạy cảm với bất kỳ trì hoãn hoặc phản hồi tiêu cực từ FDA đối với các thử nghiệm DM. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, ARGX có thể được xem là cơ hội tăng trưởng dài hạn nếu cảm thấy thoải mái với rủi ro tập trung sản phẩm, trong khi ZLAB vẫn còn ở giai đoạn phát triển và cần theo dõi khả năng tái cơ cấu tài chính trước khi cân nhắc đầu tư.