S&P: Phát hành trái phiếu toàn cầu năm 2027 tăng trưởng chậm

S&P Global Ratings vừa đưa ra dự báo tốc độ tăng trưởng phát hành trái phiếu toàn cầu sẽ chậm lại đáng kể vào năm 2027, chỉ đạt mức 2,7%. Đây là mức tăng trưởng thấp nhất trong vòng 5 năm qua, phản ánh sự thận trọng của thị trường sau giai đoạn bùng nổ năm 2026 với mức tăng dự kiến 12,2%.

Nguyên nhân khiến thị trường trái phiếu hạ nhiệt

Theo báo cáo mới nhất, sự sụt giảm này xuất phát từ mức nền so sánh rất cao của năm 2026, khi tổng khối lượng phát hành dự kiến đạt khoảng 11,7 nghìn tỷ USD. Dù tốc độ tăng trưởng chậm lại, khối lượng nợ mới vẫn duy trì ở mức khổng lồ do nhu cầu tái cấp vốn và chi trả cho các khoản nợ đến hạn của cả khối doanh nghiệp lẫn chính phủ.

Hai rào cản chính được S&P chỉ ra là lãi suất duy trì ở mức cao và những bất ổn địa chính trị từ cuộc xung đột tại Trung Đông. Lãi suất neo cao làm gia tăng chi phí vay mới, trong khi rủi ro chiến tranh có thể đẩy giá dầu lên, kích hoạt lạm phát và làm lu mờ hy vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm từ các ngân hàng trung ương.

Động lực từ hạ tầng AI và thị trường Trung Quốc

Cơn khát vốn cho kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo

Trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là động lực then chốt duy trì nguồn cung trái phiếu. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu lớn (hyperscalers) đã huy động gần 300 tỷ USD trong năm nay để phục vụ hạ tầng AI. Với dự báo chi tiêu vốn (capex) cho AI sẽ vượt ngưỡng 1,3 nghìn tỷ USD vào năm tới, các tập đoàn công nghệ hàng đầu sẽ tiếp tục tìm đến thị trường nợ để huy động vốn, bất chấp chi phí đắt đỏ.

Sự trỗi dậy của nợ Trung Quốc

Trung Quốc được kỳ vọng là điểm sáng hiếm hoi duy trì đà tăng trưởng phát hành. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc giảm, chi phí vay thấp hơn sẽ khuyến khích các doanh nghiệp nội địa đẩy mạnh huy động vốn. Điều này cũng đồng nghĩa với việc các quỹ chỉ số toàn cầu sẽ ngày càng chịu ảnh hưởng lớn hơn từ các biến động lãi suất tại quốc gia tỷ dân này.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, xu hướng chậm lại của thị trường trái phiếu toàn cầu mang đến cả thách thức và cơ hội. Việc lãi suất thế giới neo cao có thể tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá và chi phí huy động vốn quốc tế của các doanh nghiệp trong nước. Tuy nhiên, khi nguồn cung trái phiếu toàn cầu thắt chặt, dòng vốn ngoại có xu hướng chọn lọc kỹ lưỡng hơn, mở ra cơ hội cho các thị trường mới nổi có nền tảng vĩ mô ổn định. Nhà đầu tư nên ưu tiên theo dõi các doanh nghiệp có cấu trúc tài chính lành mạnh, ít thâm dụng nợ vay ngoại tệ và có khả năng thích ứng tốt với môi trường lãi suất cao kéo dài.