SpaceX (SPCX) mất phí IPO khi nguồn cung tăng
SpaceX (SPCX) đã rơi dưới mức giá IPO 135$ sau khi đạt đỉnh 225,64$ và hiện giao dịch quanh 123$, giảm khoảng 45% so với mức cao nhất và 9% so với giá IPO. Sự giảm giá này phản ánh lo ngại về khả năng sinh lời của chi tiêu AI và hạ tầng quy mô lớn.
Đánh giá giá trị và rủi ro
Giá cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 45x doanh thu ước tính 2026, vượt xa các công ty công nghệ lớn. Đánh giá dựa trên giả định công ty sẽ thống trị thị trường launch, internet vệ tinh và hạ tầng AI, đồng thời Starship đạt khả năng tái sử dụng hoàn toàn.
Doanh thu và tiềm năng tăng trưởng
Năm 2025, doanh thu đạt 18,67 tỷ USD, trong đó Starlink chiếm khoảng 60%. Dự báo doanh thu 2035 gần 178 tỷ USD và có thể vượt 500 tỷ USD trong thập kỷ tới.
Ảnh hưởng của lock‑up và nguồn cung cổ phiếu
Public float chỉ khoảng 5% khi IPO, tạo ra hiệu ứng khan hiếm hỗ trợ giá. Tuy nhiên, đến tháng 12, tới 40% cổ phiếu lưu hành có thể được bán ra, làm giảm premium khan hiếm.
Rủi ro bán tháo nội bộ
Elon Musk giữ cổ phiếu khóa đến giữa năm tới, giảm áp lực bán nội bộ ngắn hạn, nhưng nguồn cung tăng vẫn là yếu tố kéo giá xuống nếu nhu cầu yếu.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Cân nhắc rủi ro cung cổ phiếu tăng và định giá cao. Đầu tư nên cân bằng giữa tiềm năng dài hạn của Starlink/Starship và khả năng giảm giá ngắn hạn do lock‑up. Nên theo dõi mức bán ra sau lock‑up và xu hướng nhu cầu AI, hạ tầng trước khi quyết định tăng hoặc giảm vị thế.