Tín dụng tư nhân: Kênh đầu tư an tâm cho danh mục

Tín dụng tư nhân (private credit), đặc biệt là cho vay trực tiếp (direct lending), đang trở thành công cụ đa dạng hóa danh mục hiệu quả. Thay vì coi đây là giải pháp vạn năng hay tài sản rủi ro cao, giới chuyên gia nhận định đây là trụ cột thứ ba giúp tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro trước biến động thị trường.

Bản chất của cho vay trực tiếp và hiệu suất lịch sử

Nhiều nhà đầu tư lầm tưởng cho vay trực tiếp là hoạt động cho vay nặng lãi. Thực tế, đây là việc cấp vốn cho các doanh nghiệp quy mô vừa có lợi nhuận ổn định và được bảo trợ bởi các quỹ đầu tư lớn. Dữ liệu hơn 20 năm qua từ Cliffwater chỉ ra tỷ lệ tổn thất tín dụng của mảng này tương đương với các khoản vay hợp vốn truyền thống. Đặc biệt trong năm 2022, nhờ cấu trúc lãi suất thả nổi, cho vay trực tiếp vẫn mang lại lợi nhuận dương trong khi cả cổ phiếu và trái phiếu đều lao dốc.

Tính thanh khoản và cấu trúc quỹ phù hợp

Các khoản vay trực tiếp thường có kỳ hạn từ 3 đến 4 năm. Tính thanh khoản tự nhiên này tương thích tốt với cấu trúc rút vốn định kỳ của các quỹ định kỳ (interval funds). Mô hình này giúp giảm thiểu áp lực bán tháo tài sản để đáp ứng nhu cầu rút vốn, đồng thời mang lại sự tiện lợi về thuế và vận hành đơn giản hơn so với việc tự xây dựng danh mục quỹ tư nhân riêng lẻ.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Tại thị trường Việt Nam, kênh tín dụng tư nhân vẫn còn sơ khai nhưng hứa hẹn nhiều tiềm năng khi dòng vốn ngân hàng bị thắt chặt. Nhà đầu tư Việt nên tiếp cận kênh này thông qua các quỹ đầu tư uy tín, tập trung vào phân khúc doanh nghiệp vừa và nhỏ có dòng tiền mạnh. Việc phân bổ một tỷ lệ hợp lý vào tín dụng tư nhân sẽ giúp bảo vệ danh mục trước lạm phát và biến động của thị trường chứng khoán.