Trái phiếu Bessent: Làm dịu thị trường, lo ngại lạm phát
Bối cảnh và động cơ của chiến lược mua lại trái phiếu
Trong tuần qua, Bộ Tài chính Mỹ công bố sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu chính phủ, từ mức thường xuyên 2 tỷ USD lên khoảng 4 tỷ USD. Mục tiêu là cải thiện thanh khoản và hỗ trợ thị trường nợ dài hạn sau khi lãi suất 10‑ và 30‑năm chạm mức cao nhất kể từ trước khủng hoảng tài chính 2008.
Tác động lên kỳ vọng lạm phát và lãi suất
Ngay sau thông báo, chỉ số breakeven inflation – tỷ lệ so sánh lợi suất trái phiếu chính phủ và trái phiếu bảo vệ lạm phát – đã tăng lên mức cao nhất trong hơn hai tháng, với mức 10 năm đạt 2,34% và 5 năm cũng đạt mức tương tự. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dự báo lạm phát sẽ tăng và yêu cầu bù đắp rủi ro cao hơn.
Trong khi lợi suất dài hạn giảm mạnh vào ngày công bố, chúng đã tăng trở lại vào các ngày tiếp theo, với lợi suất 10 năm lên 4,73% và 30 năm lên 5,27%. Sự tăng lợi suất này không chỉ do lo ngại lạm phát mà còn do áp lực cạnh tranh với nợ chính phủ có lợi suất cao hơn ở châu Á và châu Âu, cùng với sự bùng nổ phát hành nợ của các công ty công nghệ lớn đang đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.
Đồng USD và môi trường chính sách tiền tệ
Đồng đô la Mỹ đã giảm gần 0,9% trong tuần, phản ánh kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn của Fed sau thông báo mua lại trái phiếu. Sự yếu đi của USD có thể làm tăng áp lực lạm phát nhập khẩu đối với các nền kinh tế đang phụ thuộc vào hàng hoá ngoại nhập.
Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với nhà đầu tư Việt Nam, việc lãi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng lạm phát cao hơn có thể gây áp lực lên dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời làm tăng chi phí vay vốn toàn cầu. Nhà đầu tư nên:
- Đánh giá lại danh mục đầu tư bằng cách giảm tỷ trọng các quỹ trái phiếu Mỹ ngắn hạn nếu lo ngại về biến động lãi suất.
- Ưu tiên các công cụ tài chính nội địa có lợi suất hấp dẫn và rủi ro thấp, như trái phiếu doanh nghiệp AAA hoặc trái phiếu chính phủ Việt Nam.
- Theo dõi chặt chẽ diễn biến đồng USD và các chỉ báo lạm phát toàn cầu để kịp thời điều chỉnh chiến lược phòng hộ.
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang chịu áp lực lạm phát và biến động lãi suất, việc duy trì một danh mục đa dạng, cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận sẽ giúp nhà đầu tư Việt Nam bảo vệ vốn và tận dụng cơ hội sinh lời ổn định.