TSS Inc. (TSSI): Bước ngoặt chiến lược vào hạ tầng AI
TSS Inc. (NASDAQ: TSSI) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 với sự chuyển dịch cơ cấu rõ rệt. Mặc dù doanh thu tổng thể giảm 20% xuống còn 35,1 triệu USD, lợi nhuận gộp của công ty lại tăng 11% và EBITDA điều chỉnh tăng 12%. Đây là kết quả của chiến lược chủ động rời bỏ các mảng kinh doanh biên lợi nhuận thấp để tập trung vào hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu.
Sự trỗi dậy của mảng tích hợp hệ thống AI
Điểm sáng nhất trong báo cáo là mảng tích hợp hệ thống cho hạ tầng AI và HPC (tính toán hiệu năng cao), với mức tăng trưởng 46% đạt 13,9 triệu USD. Hiện tại, mảng này chiếm 39% tổng doanh thu, so với mức chỉ 22% cùng kỳ năm ngoái. Bên cạnh đó, mảng quản lý cơ sở hạ tầng cũng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 84%, đạt 2,7 triệu USD.
CEO Darryll Dewan cho biết mảng tích hợp hệ thống sẽ tiếp tục dẫn đầu đà tăng trưởng nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường và kinh nghiệm của công ty trong các dự án công nghệ phức tạp. TSS đã bắt đầu triển khai khoản đầu tư 17 triệu USD vào công nghệ trung tâm dữ liệu AI thế hệ mới, dự kiến sẽ đóng góp đáng kể vào doanh thu từ quý 3.
Thách thức từ việc sụt giảm doanh thu truyền thống
Dù lợi nhuận cải thiện, TSS vẫn phải đối mặt với sự sụt giảm mạnh ở mảng mua sắm (procurement) - vốn là mảng lớn nhất về giá trị. Doanh thu mảng này giảm 45% xuống còn 18,2 triệu USD trong quý. Sự sụt giảm này đã kéo tổng doanh thu sáu tháng đầu năm xuống còn 90,5 triệu USD, giảm 37% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận ròng trong quý 2 đạt 1,4 triệu USD (0,05 USD mỗi cổ phiếu), giảm nhẹ so với mức 1,5 triệu USD (0,06 USD mỗi cổ phiếu) của năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do công ty bắt đầu ghi nhận dự phòng thuế đầy đủ sau khi loại bỏ khoản dự phòng tài sản thuế hoãn lại vào cuối năm 2025.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Việc TSS Inc. tái cấu trúc để đón đầu làn sóng AI là một minh chứng cho thấy giá trị của doanh nghiệp không chỉ nằm ở con số doanh thu tổng mà ở chất lượng lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư Việt Nam đang quan tâm đến nhóm cổ phiếu công nghệ và hạ tầng dữ liệu, TSSI là một trường hợp điển hình về việc chuyển đổi mô hình kinh doanh. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng quá trình chuyển đổi này có thể gây ra biến động ngắn hạn về doanh thu và EPS do các chi phí đầu tư và thay đổi chính sách thuế. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao tiến độ giải ngân khoản đầu tư 17 triệu USD và khả năng duy trì biên lợi nhuận cao trong các quý tới để đánh giá tiềm năng dài hạn của cổ phiếu này.