UPS Cắt Giảm Hợp Đồng Với Amazon: Quyết Định Thông Minh?

UPS và Quyết Định Chiến Lược Với Amazon

Quyết định của UPS (NYSE: UPS) cắt giảm 50% khối lượng giao hàng cho Amazon từ đầu năm 2025 đến giữa năm 2026 được xem là một bước đi chiến lược đúng đắn, hoàn toàn phù hợp với mô hình kinh doanh của hãng. Tuy nhiên, việc triển khai không tránh khỏi những khó khăn, và thị trường đang có cái nhìn thận trọng khi đánh giá hiệu quả của quyết định này.

Chiến lược "tốt hơn, không lớn hơn" của CEO Carol Tome tập trung vào việc dịch chuyển khỏi việc theo đuổi tăng trưởng khối lượng và mở rộng quy mô mạng lưới, hướng tới các dịch vụ có mục tiêu rõ ràng và biên lợi nhuận cao hơn. Các lĩnh vực trọng tâm bao gồm chăm sóc sức khỏe, doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMBs), và thương mại điện tử B2B (doanh nghiệp với doanh nghiệp) có biên lợi nhuận cao.

Đầu Tư Vào Công Nghệ và Tối Ưu Hóa Lợi Nhuận

Bên cạnh đó, UPS đang đầu tư mạnh vào các công nghệ nâng cao năng suất như tự động hóa, cơ sở vật chất thông minh và nâng cấp công nghệ. Những khoản đầu tư này cho phép hợp lý hóa hoạt động và xây dựng một mạng lưới hiệu quả hơn. Mục tiêu cốt lõi là tăng doanh thu trên mỗi đơn hàng trong khi giảm chi phí trên mỗi đơn hàng, từ đó tạo ra một công ty có biên lợi nhuận cao hơn.

Do đó, việc từ bỏ các đơn hàng có biên lợi nhuận thấp hoặc âm từ Amazon (thường bao gồm việc giao các mặt hàng cồng kềnh, đóng gói kém hiệu quả đến nhiều địa chỉ dân cư khó tìm) hoàn toàn phù hợp với chiến lược này. Đáng tiếc, cổ phiếu của UPS đã giảm 10,5% kể từ khi thông báo được đưa ra, chủ yếu do lo ngại về hiệu suất biên lợi nhuận.

Có những lo ngại thực sự về chất lượng lợi nhuận của UPS vào năm 2026. Ví dụ, mặc dù ban lãnh đạo đã nâng hướng dẫn lợi nhuận điều chỉnh cả năm trong cuộc gọi thu nhập gần đây, họ thực tế đã hạ thấp hướng dẫn biên lợi nhuận. Vào đầu năm, UPS dự báo doanh thu cả năm là 89,7 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 9,6%, tương đương lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 8,61 tỷ USD. Đến quý 2, ban lãnh đạo hiện kỳ vọng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm là 8,65 tỷ USD trên doanh thu 91,2 tỷ USD. Mặc dù đây là một sự cải thiện, các nhà đầu tư lạc quan nên lưu ý rằng điều này ngụ ý biên lợi nhuận chỉ dưới 9,5%, thấp hơn mức dự báo 9,6% trước đó.

Thị trường có vẻ đang soi xét kỹ lưỡng, dù ban lãnh đạo đã nâng cả dự báo doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, một cái nhìn sâu hơn vào các con số cho thấy nguyên nhân đáng lo ngại từ một yếu tố bất ngờ: nhiên liệu. Dựa trên hồ sơ SEC, UPS đã tăng phụ phí nhiên liệu thêm 1,173 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm. So với đó, phụ phí nhiên liệu từ bên thứ ba tăng 80 triệu USD và chi phí nhiên liệu tăng 664 triệu USD, tổng cộng là 744 triệu USD.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Quyết định của UPS cho thấy xu hướng tập trung vào lợi nhuận bền vững thay vì tăng trưởng bằng mọi giá. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, đây là bài học về việc đánh giá chiến lược dài hạn của doanh nghiệp, không chỉ dựa vào các chỉ số tăng trưởng bề nổi. Việc hiểu rõ mô hình kinh doanh, các khoản đầu tư vào công nghệ và khả năng tối ưu hóa chi phí sẽ giúp đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn, đặc biệt trong bối cảnh ngành logistics đang có nhiều biến động và cạnh tranh gay gắt.