Vay ký quỹ tại Hong Kong bùng nổ: Tăng 28% trong 6 tháng

Trong nửa năm đầu 2026, dư nợ vay ký quỹ tại các môi giới chứng khoán Hong Kong đã tăng 28% lên mức kỷ lục 276,3 tỷ HKD (≈35,5 tỷ USD). Lợi nhuận trước thuế của các nhà môi giới và nhà tài trợ ký quỹ tăng 21% lên 51,7 tỷ HKD, trong khi giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong (SEHK) đạt mức cao kỷ lục 283,0 tỷ HKD, tăng 9,3% so với nửa năm trước.

Tăng mạnh dư nợ vay ký quỹ và lợi nhuận môi giới

Số khách hàng ký quỹ hoạt động tăng 13% lên khoảng 3,71 triệu, chiếm hơn hai phần ba tổng 5,7 triệu khách hàng. Thu nhập lãi suất gộp của môi giới đạt 22,3 tỷ HKD, vượt mức thu nhập từ phí giao dịch (20,2 tỷ HKD). Các nhà tài trợ ký quỹ lớn chiếm 87% tổng dư nợ, trong khi vay mượn của môi giới từ các tổ chức tài chính tăng 51% lên 58,6 tỷ HKD.

Sự thay đổi trong hoạt động giao dịch và áp lực phí

Chỉ số Hang Seng kết thúc tháng 6 ở mức 22.881, giảm 11% so với cuối 2025. Mặc dù thị trường giảm, tỷ lệ bảo đảm (cổ phiếu thế chấp) trung bình vẫn ở mức 4,7 lần, cao hơn 4,5 lần vào tháng 12. Các nhóm môi giới được SFC chia thành ba hạng: Nhóm A (14 môi giới lớn) xử lý 21% khối lượng giao dịch nhiều hơn, nhưng thu nhập phí giảm 9% và lợi nhuận trước thuế giảm 5%; Nhóm B và C vẫn duy trì tăng lợi nhuận nhờ giao dịch nội bộ và giảm chi phí.

Áp lực cạnh tranh từ ngân hàng số

ZA Bank, ngân hàng số lớn nhất Hong Kong, đã miễn phí giao dịch cổ phiếu khi ra mắt dịch vụ mới, tạo áp lực giảm phí cho môi giới truyền thống.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam: Dù thị trường Hong Kong đang trải qua áp lực giảm chỉ số, xu hướng vay ký quỹ tăng mạnh cho thấy nhu cầu đòn bẩy vẫn cao. Nhà đầu tư Việt Nam nên cân nhắc rủi ro khi sử dụng đòn bẩy, đặc biệt trong môi trường lãi suất và biến động thị trường toàn cầu. Đối với các quỹ và nhà môi giới Việt Nam, việc theo dõi mô hình kinh doanh của các môi giới Hong Kong – tập trung vào tăng khối lượng giao dịch và tối ưu phí – có thể cung cấp bài học hữu ích để nâng cao hiệu quả hoạt động và quản lý rủi ro.