Vì sao cổ phiếu Nike tăng dù dự báo kinh doanh kém?

Nike (NYSE: NKE) đối mặt nhiều khó khăn chuỗi cung ứng và lạm phát. Báo cáo tài chính quý 4/2026 ghi nhận kết quả trái chiều. Ban lãnh đạo hạ dự báo doanh thu ngắn hạn nhưng cổ phiếu vẫn tăng nhờ định giá hấp dẫn.

Kết quả kinh doanh quý 4 và kế hoạch tái cấu trúc

Nike chịu ảnh hưởng từ sai lầm cắt giảm đối tác bán buôn và giảm đổi mới sản phẩm. CEO mới Elliott Hill triển khai kế hoạch tái cấu trúc. Doanh thu quý 4 giảm 1% so với cùng kỳ. Doanh thu bán buôn tăng 4%, bán hàng trực tiếp (DTC) giảm 7%. Biên lợi nhuận gộp tăng 8,9 điểm phần trăm lên 49,2%. EPS tăng mạnh từ 0,14 USD lên 0,72 USD.

Thách thức tại Trung Quốc và động lực phục hồi

Doanh số tại Trung Quốc giảm 17% cả năm. Nike đang tái cấu trúc toàn diện khu vực này. Điểm sáng đến từ mảng chạy bộ (Nike Running) tăng trưởng hai chữ số quý thứ 5 liên tiếp. Thị trường Bắc Mỹ hồi phục tốt. Mảng bán buôn tăng trưởng hai chữ số cả năm. Định giá P/E giảm dưới 20, tỷ suất cổ tức đạt 3,8% thu hút dòng tiền bắt đáy.

Nhận định cho nhà đầu tư Việt Nam

Đợt sụt giảm của Nike mang lại bài học lớn về rủi ro khi chuyển đổi quá nhanh sang mô hình DTC và bỏ quên kênh bán buôn truyền thống. Với nhà đầu tư Việt Nam, cổ phiếu Nike ở vùng P/E dưới 20 là cơ hội tích lũy tài sản giá trị dài hạn. Tuy nhiên, cần theo dõi sát sức mua tại thị trường Trung Quốc và tốc độ giải phóng hàng tồn kho trước khi giải ngân lớn.