Zscaler (ZS): Jim Cramer Cảnh Báo Phe Bán Khống Sau Báo Cáo
Cổ phiếu của công ty an ninh mạng Zscaler Inc. (NASDAQ:ZS) đã có những biến động đáng chú ý sau khi công bố báo cáo tài chính quý 4 năm tài chính. Mặc dù kết quả kinh doanh vượt xa dự báo của giới phân tích, áp lực từ phe bán khống vẫn hiện hữu, khiến chuyên gia tài chính Jim Cramer phải đưa ra những nhận định sắc sảo về mã cổ phiếu này.
Kết quả kinh doanh ấn tượng và phản ứng của thị trường
Trong quý vừa qua, Zscaler ghi nhận doanh thu tăng trưởng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 898 triệu USD, vượt mức dự báo 807 triệu USD. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP đạt 1,19 USD, cao hơn con số 1,09 USD mà các chuyên gia kỳ vọng. Bất chấp những con số tích cực này, giá cổ phiếu vẫn khá im ắng, dẫn đến bình luận của Jim Cramer trên mạng xã hội: "Có rất nhiều phe bán khống Zscaler ngoài kia. Thật đáng tiếc cho họ".
Cramer vốn là một người ủng hộ nhiệt thành cho ngành an ninh mạng, với các lựa chọn yêu thích khác như CrowdStrike và Palo Alto Networks. Tuy nhiên, các chỉ số của Zscaler cho thấy nền tảng của công ty này rất vững chắc. Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của hãng đã tăng 35% lên 3,77 tỷ USD. Đáng chú ý, ngay cả khi loại trừ tác động từ thương vụ thâu tóm Red Canary, tăng trưởng ARR ròng mới vẫn đạt 17%, cao hơn nhiều so với mức 7% của cùng kỳ năm trước.
Động lực từ AI và vị thế trong nhóm Fortune 500
Zscaler đang mở rộng mạnh mẽ các sáng kiến trí tuệ nhân tạo thông qua nền tảng Zero Trust và AI Guard. CEO Jay Chaudhry cho biết lượng đặt hàng bảo mật AI đã tăng trưởng 50% so với quý trước. Hiện tại, công ty đã sở hữu hơn 785 khách hàng đóng góp trên 1 triệu USD ARR và thâm nhập được 50% số doanh nghiệp trong danh sách Fortune 500.
Thách thức về chi phí và triển vọng tăng trưởng
Mặc dù có kết quả tốt, Zscaler cũng đối mặt với những lo ngại về việc giảm tốc độ tăng trưởng trong tương lai. Dự báo doanh thu cho năm tài chính 2027 cho thấy mức tăng trưởng có thể chỉ nằm trong khoảng 16,6% đến 17,5%, thấp hơn mức 25% của năm 2026. Bên cạnh đó, chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) đã tăng 34% để phục vụ cuộc đua AI.
Tuy nhiên, xét về định giá, Zscaler đang tỏ ra hấp dẫn hơn các đối thủ. Chỉ số P/E dự phóng của ZS hiện ở mức 38,9, thấp hơn đáng kể so với 87 của Palo Alto Networks và 172 của CrowdStrike. Điều này giải thích tại sao tâm lý của các quỹ đầu cơ đang cải thiện, với 52 quỹ nắm giữ cổ phần ZS so với 46 quỹ trong quý trước.
Nhận định dành cho nhà đầu tư Việt Nam
Đối với các nhà đầu tư Việt Nam quan tâm đến nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ, Zscaler (ZS) đại diện cho một cơ hội đầu tư vào hạ tầng an ninh mạng thiết yếu trong kỷ nguyên AI. Mặc dù tốc độ tăng trưởng doanh thu có dấu hiệu chậm lại, nhưng với vị thế dẫn đầu trong phân khúc Zero Trust và mức định giá P/E hợp lý hơn so với các đối thủ cùng ngành, ZS là một mã cổ phiếu đáng cân nhắc cho danh mục dài hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao khả năng tối ưu hóa chi phí R&D và duy trì đà tăng trưởng ARR từ các khách hàng lớn để đánh giá tính bền vững của doanh nghiệp.