Tại sao chứng khoán Ấn Độ sụt giảm dù kinh tế ổn định?
Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ Nirmala Sitharaman nhận định rằng thanh khoản dư thừa và khả năng thoái vốn dễ dàng là những nguyên nhân chính khiến thị trường chứng khoán nước này kém hiệu quả. Dù nền tảng kinh tế vẫn vững chắc, các chỉ số chính đã giảm gần 12% kể từ đầu năm trong bối cảnh dòng vốn ngoại tháo chạy kỷ lục.
Áp lực từ dòng vốn ngoại và xu hướng thoái vốn dễ dàng
Theo bà Sitharaman, sự sẵn có của thanh khoản đã khiến các nhà đầu tư dễ dàng rời bỏ thị trường cổ phiếu. Dữ liệu từ LSEG cho thấy các chỉ số chuẩn của Ấn Độ đã sụt giảm mạnh bất chấp tăng trưởng kinh tế kiên cường trước những bất ổn thương mại và cú sốc địa chính trị. Đáng chú ý, các nhà đầu tư nước ngoài (FPI) đã bán ròng hơn 33 tỷ USD cổ phiếu trực tiếp từ đầu năm đến nay.
Bên cạnh đó, các công ty đa quốc gia và quỹ đầu tư tư nhân đang tận dụng các đợt IPO để thoái vốn ở mức giá cao. Một báo cáo của EY chỉ ra rằng trong giai đoạn 2021-2025, khoảng 63% tổng số vốn huy động từ IPO (tương đương 37,7 tỷ USD) đã chảy vào túi các cổ đông hiện hữu thay vì được dùng để mở rộng kinh doanh.
Sự trỗi dậy của AI và thách thức từ các thị trường lân cận
Một yếu tố quan trọng khác là sự chuyển dịch dòng vốn sang các thị trường tập trung vào trí tuệ nhân tạo (AI) như Đài Loan và Hàn Quốc. Trong khi các quốc gia này thu hút dòng tiền lớn nhờ sở hữu các doanh nghiệp công nghệ hàng đầu, tỷ trọng của Ấn Độ trong chỉ số MSCI Châu Á - Thái Bình Dương (ngoại trừ Nhật Bản) đã bị thu hẹp đáng kể từ 19% xuống còn 10%.
Tuy nhiên, bà Sitharaman khẳng định Ấn Độ sẽ không bị tổn thương nếu "bong bóng" AI toàn cầu tan vỡ, vì nước này chưa nhận được lượng vốn đầu tư quá mức vào lĩnh vực này như các khu vực khác. Thay vào đó, Ấn Độ đang nỗ lực đầu tư vào công nghệ biên và thiết lập năng lực sản xuất chất bán dẫn để khẳng định vị thế trong tương lai.
Nhận định và lời khuyên cho nhà đầu tư Việt Nam
Câu chuyện của Ấn Độ mang lại bài học quý giá cho nhà đầu tư Việt Nam về việc quan sát dòng chảy vốn ngoại. Khi thanh khoản dồi dào, áp lực chốt lời và thoái vốn từ các quỹ ngoại có thể tạo ra những đợt rung lắc mạnh ngay cả khi kinh tế vĩ mô vẫn ổn định. Nhà đầu tư nên cẩn trọng với các cổ phiếu có tỷ lệ sở hữu nước ngoài cao và cần theo dõi sát sao sự dịch chuyển dòng tiền giữa các thị trường trong khu vực để có chiến lược phân bổ tài sản hợp lý, tránh bị cuốn theo các cơn sốt đầu tư nhất thời.